新华期货：棉花研究观点0726

          棉花(152 0173 3840,80.00,0.49%)：近月风险加大，存在逼仓的可能

         外盘：

         23日ICE期棉早盘窄幅震荡，由于登记库存6月以来持续大幅减少，截止23日登记库存仅有5.5万包，为2004年以来低位，库存的大幅减少刺激期棉走高，主力12月合约盘中*高75.54美分/磅，盘终75.34，突破近期波动区间的上限75美分，成交略有活跃。

         国内:

        今日郑棉主力CF1101合约高开高走，整个交易围绕均线展开，除早盘有两次拉升回落以外未有作为，价格触及16380，盘面盘整情绪浓厚。日线呈阳线，MACD有交叉向上意图。终盘CF1101合约收16340元/吨，涨80点。成交量持仓皆减少，日成交12.06万手，日减仓17514手，终盘持仓量17.58万手。

        现货面：

        现货价格继续下滑,棉商出货积*，报价继续小幅下调,成交仍很少。棉纱销售较差，纺厂采购热情低，继续保持观望。由于部分纺织厂库存较高，补库需求有抛储做保障，因此市场看跌情绪较强。今日棉商报价三级棉在18300元/吨左右。23日中国棉花价格指数（CC Index 328）18267吨，跌11。

        操作上:近月再次创出新高，多头谨慎持有，证交所日前公布近月合约的持仓风险，后市操作密切留意近月的持仓动向，及时获利平仓。