套利资金获利出场远期重现做多良机

百检网 2021-12-09

      7月27郑棉CF1009合约在创出152 0173 3840的新高后,多头主动获利减仓,期价全天大幅震荡收低,收盘在18500以下,技术形态上呈现长阴吞没前几个交易日阳线的阶段性反转信号;与此同时,CF1101合约被动下行,回撤至16300附近;7月28日在其他商品大幅上涨情况下,继续减仓收低。我们认为,随着交割月份临近和国储抛售平抑现货市场,多头获利平仓退场意愿增强;加上买1009卖出1101套利资金获利离场,CF1009合约后期向现货价格理性回归带动CF1101小幅走低,提供了较好的中期做多良机,建议投资者逐步在16000——16200之间逢低买进。

  **,买CF1009合约卖出CF1101套利头寸的解除,有利于CF1101合约中期逐步回升。我们通过对郑棉套利基差走势进行分析,由于郑棉历史上9月份合约相对1月份合约*大基差在1400以内,绝大部分时间在600以内,基差的扩大吸引了部分买远抛近套利盘的介入,这次无疑中了多头的圈套。因为CF1009合约上仓单有限,现货价格居高不下,投机空头面临无仓单可交割的境况;这样只要现货价格没有太大的跌幅,现货紧张面延续,投机多头既可以逼迫投机空头止损离场,也可以通过买近卖远的套利防范风险打击空头。多头除了牵制近期空头外,还在远期合约上故意压低价格,防止现货企业大量套保,避免实盘压力;因为远期价格较近期低得多,套保空头在远期建仓意愿不强,一定程度上缓解了近期合约上做多压力。万一出现政策性风险,近期多头头寸出现暴跌,也有远期空头头寸得到保护。在这样的精心策划和布下,多头从5月下旬一直到7月中旬诱导空头进入自己的伏击圈。7月中旬开始,在商品全线反弹的利好下,多头借势拉高期价,短短一周,CF1009上涨1000元/吨,而CF1101合约仅反弹400点,近远期基差进一步拉大,投机多头赢利颇丰。

  尽管多头占据全面主动,但强势之下也有隐忧:一方面现货价格近期维持疲态,由于纺织企业采购意愿不强,现货价格在18300元/吨左右,与期货价格差距*大至600元/吨,即使加上仓单交割成本也有300——400元/吨以上偏差,吸引现货企业积*抢注仓单积*性;另一方面,国家发改委将在27日召集纺织企业,讨论近日抛售60万吨国储棉,满足市场供应,缓解现货市场紧张面。在这样的压力下,多头获利出场意愿增强,从27日郑商所公布的盘后持仓情况看,CF1009合约主多**中粮期货和主多第二格林期货分别减仓1108手和941手,占9月合约主多前20名减仓的80%;与此同时,中粮和格林在1 月合约增持多头头寸938手和194手。净多头主力之一万达期货也是减持CF1009合约395手在CF1101合约上增持675手多单;28日中粮继续在9月减持多单1010手,格林减持592手,同时中粮在1101增持多单2648手,1105合约1815手。从交易所公开信息分析,投机多头近期月份获利退场意愿增强,为了防止价格因平仓过快下跌,采取在CF1101合约上积*买进策略,同时也是对买1009卖1101合约套利头寸的了结。主力持仓的变化和套利行为的转换,给回调中的CF1101合约提供了坚实的支撑。

  其次,全球棉花市场尽管受到美棉大幅增产影响,国际市场新年度有望维持供求平衡;但对我国来说,相对1100万吨的旺盛消费,如果今年国内棉花产量不能达到700万吨以上,国内新年度还将延续供应紧张面,远期价格再次重演09/10年度震荡走牛行情。

  国际市场上,因为美国今年种植面积大增,产量较2009年度有望增加50%左右。但随着美棉从7月上旬到8月中旬进入花铃期,频繁的热带风暴引发的降雨会给棉花单产造成不确定的影响,因为从开花到有50%棉株**个棉铃吐絮期叫花铃期,这个时期是决定棉花产量高低的关键时期。花铃期是棉花一生中需水*多的时期,如水分失调,代谢过程受阻,大量蕾铃脱落,并引起早衰,严重影响棉花生育进程。即使美棉风调雨顺,生长季节一切都很正常,全球市场本年度供应也是维持在平衡。我们应更多担忧印度棉对全球市场特别是中国市场的冲击,印度棉花公司近日表示,2010年印度植棉面积有望达到1.53亿亩,同比增长 10%,棉花产量预计达到552.5万吨,同比增长11.3%。因为,美棉增加产量因为中国的大量进口,只会拉动ICE期棉价格上涨。

  国内市场,新年度棉花生长并不太顺利,内地棉受到南涝北旱气候异常影响较大,而新疆棉病虫害明显增多。根据相关信息,7月16日以来,湖北省棉区持续降雨,灾情持续扩大,灾害程度不断加重,棉花受灾264.82万亩。河北省旱情未得缓解,棉花病虫害将中度偏重发生,预计发生面积910万亩左右。据新华社乌鲁木齐消息,截至目前,新疆棉花病虫害大面积发生,面积已达865万亩次。,天气反常,灾害频发,棉花新年度总产或受威胁。受此影响,近期我们与棉花主产区安徽无为棉花收购商交流时,他们大多对新年度棉花大幅增产持不乐观态度,担心新棉上市后由于资源有限出现抢购面,他们大部分认为新棉开秤价格在 3.60以上甚至不排除上涨到4.00元/斤的历史性高位。一旦,新年度供应仍是紧张,远期CF1101和CF1105将重演慢牛格。

  *后,美元指数持续调整,黄金和原油价格维持强势震荡,给大宗商品进一步反弹提供动力,美棉在72美分一带长期支撑有效,这将提振郑棉后期震荡走高。然而,由于棉纱价格持续快速回落,给棉花现货市场带来压力,近期CF1009合约后期呈现持续温和下挫可能性较大,在新棉上市前并不具备大幅走高,前期高点16800——17200仍是中期顶部。

  综上所述,我们认为本次棉花调整回落给做多CF1001合约提供了较好机会,短期下行空间有限而反弹空间较大,建议投资者操作上等待价格回到16000——16200区域逢低入多!

百检能给您带来哪些改变?

1、检测行业全覆盖,满足不同的检测;

2、实验室全覆盖,就近分配本地化检测;

3、工程师一对一服务,让检测更精准;

4、免费初检,初检不收取检测费用;

5、自助下单 快递免费上门取样;

6、周期短,费用低,服务周到;

7、拥有CMA、CNAS、CAL等权威资质;

8、检测报告权威有效、中国通用;

客户案例展示

  • 上海朗波王服饰有限公司
  • 浙江圣达生物药业股份有限公司
  • 天津市长庆电子科技有限公司
  • 上海纽特丝纺织品有限公司
  • 无锡露米娅纺织有限公司
  • 东方电气风电(凉山)有限公司