东兴期货：美农业部报告利空棉花向下还有空间

一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘30152 0173 3840元，收盘报30590点，下跌1.26%。成交量为1446424手，持仓量减少2536手至299816手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：中国棉花信息网于2011年2月底对冀、鲁、豫、苏、皖、鄂、湘、赣、津、陕、晋、新、陇十三个省205个植棉县进行棉花生产意向种植报告。初步统计2011年度全国预计种植面积8182万亩，同比2010年度本网调查数据增加480万亩，增幅6%。

　　外盘消息：美棉5月合约上一交易日收盘177.23美分/磅，下跌3.80%。棉花期货周四连续第四日收跌，此前美国农业部（USDA）公布的一份报告显示，一些农产品(17.91,-0.22,-1.21%)种植面积较大，引发棉花市场出现大量抛售。

　　国内现货市场：2月25日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为30298，下跌67点。相对1103合约收盘价的期现价差为-252元。今日国内棉花现货市场小幅下跌，由于对后市可能继续走低的忧虑，纺织企业观望心态较强，市场整体成交清淡。2月25日中国进口棉价格指数（FC Index M）为210.00，下跌4.46。进口成本按1%关税价35013元/吨，按滑准税价格35312元/吨。

　　撮合交易：2月25日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交19420吨，与上一个交易日相比减少7540吨，订货量减少4620吨，累计订货量为111820吨。今日市场缩量大跌，订货大减。MA1105均价30473元，下跌966元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓2512手至116851手，空头减仓3475手至105061手。净多单11790手。今日主力增多减空，使得短期市场小幅企稳。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为342张，有效预报为433张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收小阳线。盘中*高点30665，*低点29820。技术指标看，RSI和KDJ向上；MACD向下，绿柱放大。今日跌破30000后，出现技术性反弹，但高度有限，高度远离5日均线。

　　四、投资建议

　　今日棉花创新低后企稳反弹。美国农业部预计明年美国种植面积大涨200万英亩，利空美棉，尤其是远月合约。而国内现货价格开始松动。短期技术性反弹，但中线还有一定的下跌空间，必须谨慎。从主力持仓看，前日永安多翻空后，今天也有一定的技术性买盘出现，使得棉花全天走势较为稳健。但总体并没有出现大幅反弹的态势，技术性反弹的高度和延续性需要谨慎。操作上，前期空单继续持有为主，暂时不进行抄底。