市场仍处弱势加息预期强烈

 提示：CPI或仍保持高位，市场加息强烈　　
    今日，统计局将公布PMI，3月将扭转连续三个月下滑的势头，出现回升，PMI回升缓解了市场对经济大幅下降的的担忧，但同时也增加了通胀的压力，目前，主流券商普遍预计3月份CPI或将再次突破5%，由此市场普遍预期在未来的一两个月内加息利剑将高悬，而4月或是加息的敏感期。夏斌也也为中国或将告别负利率时代，或许真的会迎来一轮调控期。 　　
    今日是第二季度的**天，在经济前日几天的大跌之后，沪深指数小幅高开，随后在银行和房地产等大蓝筹板块的带领下，迅速拉升，市场一改前几日的氛围，市场气氛有所回暖，股指呈震荡整理态势。从消息面看，今日略偏平，市场目前的集中点仍担心高预期通胀下的经济增速放缓，将是第二季行情。从今年一季度的行情表现来看，沪深大盘在震荡下跌中完成了一季度的"谢幕演出"，整个市场还是保持了震荡上扬的反弹走势。在板块方面，板块指数掌舵跌少，银行、保险、券商、房地产等传统周期性板块涨势不错，涨幅居前，市场视乎反映目前市场的风格，进行蓝筹股配置，而前期涨幅居前的有色金属则有所回落，跌幅居前。在个股方面，涨多跌少，权重股仍表现抢眼，尤其是银行板块个股，表现积*，护盘的热情高涨，中小板个股仍旧延续前几日的表现，仍有所低迷。从盘面上，我们判断股指仍将维持弱势整理态势。　　
    总的来看，目前市场的投资风格已转向了大盘蓝筹等传统型行业个股，市场风格偏向谨慎，其实也很好理解，在政策进一步出台之前，所有人都无法预知政策的着落点在哪里，市场必然要进行防御，而大盘蓝筹等权重股由于低估值又有业绩作为保证，必然是*好的避风港湾，但同时，我们也不能忽视中小板个股的动向，中小板市场又将重新点燃战火。　　
    3月PMI出炉 低于预期透露四大信息　　
    2011年3月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为53.4%，环比上升1.2个百分点。本月PMI 指数回升，具有一定的季节性特征。与往年同期比较，回升幅度较为平缓。显示出当前我国经济在向宏观调控的预期方向发展，但目前这种经济平稳增长的趋势仍需要进一步巩固。　　从11个分项指数来看，整体呈小幅回升趋势。同上月相比，采购量指数、进口指数、购进价格指数回落，其中后两个指数回落接近2个百分点；其余各指数有所上升，其中积压订单指数、产成品库存指数上升幅度较大，超过4个百分点。　　
    本月PMI体系结构变化，反映市场呈现如下特点：　　
    一是国内需求有所回升。本月新订单指数为55.2%，比上月回升0.9个百分点，国内市场整体需求温和回升。从结构上看，有升有降：机电设备制造业需求上升。设备制造业、电气机械及器材制造业、计算机及通讯器材制造业新订单指数一直保持高位，本月又现强力回升；能源及基础性原材料制造业需求不升反降。总的来看，由于目前我国正处在加快结构调整过程中，传统市场需求热点受到一定程度抑制，新兴需求热点正在孕育形成过程之中。　　
    二是生产增速加快。本月生产指数为55.7%，比上月上升1.9个百分点。受需求拉动，机电设备制造业、有色金属制造业生产增势强劲，其生产指数保持在60%以上；前期受棉花价格强劲上涨所困扰的纺织业出现明显回升势头；西部地区由于承接产业转移过程不断加快，生产出现明显提速。目前生产指数与新订单指数较为接近，反映出当前产需衔接较好。这种态势如能发展下去，有利于国内市场较为平稳运行、避免价格剧烈波动。　　
    三是市场价格上涨势头呈减缓迹象。本月购进价格指数为68.3%，比上月回落1.8个百分点。购进价格指数回落，主要受生活消费品价格指数回落带动，目前生活消费品价格指数回落到略高于60%，虽然仍然维持高位，但与其他产品购进价格指数多保持在70%以上相比，回落趋势比较明显。
    从目前来看，控制物价上涨的压力依然较大。一些企业反映：当前油品和煤炭等能源类产品以及以玉米为主的粮食价格上涨势头明显；受日本地震和核电站泄露事件影响，一些电子元器件，诸如集成电路、晶元、半导体进口困难，货紧价扬，由此可能带来国内机电产品价格上涨。对这些可能出现的新涨价因素，要引起密切关注。　　
    四是就业有所上升。本月从业人员指数为51.8%，比上月上升2.9个百分点。这是该指数经历4个月持续下降后明显回升，反映"用工荒"现象有所缓解。但从企业反馈的情况来看，一些行业"招工难"的现象仍然较为突出。　　
    从PMI调查来看，当前企业发展环境趋紧，压力增加，值得关注。压力主要来自两个方面：一个方面是上游产品价格持续上涨以及人力资源成本上升；另一个方面是流动资金紧张。从调查企业反馈的情况来看，当前出现"一多两升"现象，即企业间账目结算过程中拖欠现象增多，应收账款增加；由于需方不能及时付款，供方不及时发货，出现产成品库存和积压订单双双上升的奇怪现象。本月积压订单指数、产成品库存指数均出现明显上升，升幅逾4个百分点，均上到50%以上。这两个方面的压力，使得目前企业发展环境收紧，一些中小企业发展困难增加，生产经营活动下滑，其PMI指数回落到50%边缘甚至以下。