同样是疯狂的加仓，去年乐的是多头，今年乐的却是空头。
从美盘
今年5月以来的ICE棉价则处于今年第二波暴跌当中，可见棉市下滑已经由多头回吐向空头主动打压转变。去年却是另一番光景，2010年的7~9月，ICE棉花基金净多持仓从不足1万手增至*高超过5.5万手，9~11月又出现空头大规模撤离，棉价在这几个月里翻了一倍。
资金流向的逆转已不是棉花的专属，过去两个月商品市场资金的回吐速度创下了金融危机爆发以来的*高水平。投资者在今年5月就从大宗商品市场撤离了69亿美元资金。在金融危机高峰时的2008年四季度，投资者3个月内也不过从大宗商品市场撤资80亿美元。而今年6月*后一周，美国18种大宗商品的基金净多头仓位削减了15%，至去年7月13日以来的*低水平。
棉花上的资金变动更为明显，因为它的供需情况一年来发生了“倒置”。2010/2011年度，缩减的棉花产量遇到了“后金融危机时代”恢复迅速的棉花消费，加上资金面的宽裕，棉价迅速攀升。而按照今年6月美国农业部的数据，2011/2012年度全球棉花产量有望达到2694.7万吨，比2010/2011年度的2488.3万吨大幅增加9%，同时消费为2589.9万吨，仅增加3%，全球期末库存有望增加到1050.6万吨，大幅增加12%。原来的紧平衡、甚至供不应求变成了供过于求。
中国国内的棉花市场自然也体会到了以上基本面的变化。在棉价连续调整近5个月、希腊问题也暂告一段落后，郑州棉花期货7月6日曾罕见增仓12万手以上，总持仓至74万手的天量，似乎有空头资金“浮盈加仓”，而同时也有多头入场博取可能的反弹。分析师提醒，内外盘多空主力资金流向发生逆转，棉花等指标品种的下跌趋势已经形成，投资者还应顺势而动，不要简单猜测价格底部。
