棉花振荡市里淘真金

百检网 2021-12-09

    不管是基本面还是技术面,中短期郑棉维持窄幅振荡的可能性较大,但这种规律性的振荡市同样孕育着高性价比的操作机会。  
    棉花,曾经风靡商品市场的”头号明星“,*近一段时间却被市场所冷落。不管是基本面还是技术面,中短期郑棉维持窄幅振荡的可能性较大,但这种规律性的振荡市同样孕育着高性价比的操作机会。   
    多空势均力敌,郑棉上下两难   
    供应压力与收储托市是目前影响棉价走势的主要多空因素。   
    2011/2012年度棉花丰产已是定局,根据相关机构统计,本年度我国棉花总产量740万吨,消费量950万吨,缺口为210万吨左右。进口配额、上年度期末库存、加上大量进口棉,这些完全可以填补210万吨的供应缺口,而且还有富余,因此新年度国内市场供大于求的局面或难以改变。   
    在供应的巨大压力下,为什么棉价没有直奔去年启动行情前的152 0173 3840元/吨呢?这就要归功于国家”限价不限量“的收储政策。预计后期现货价格低于19000元/吨的可能性较小,给郑棉提供有力的底部支撑。在10月底商品市场大跌时,郑棉在19800处得到了较好的支撑,后期就算市场走弱,棉花在此处获得支撑的可能性也较大。因此,多空势均力敌,中短期郑棉维持区间振荡的可能性较大。   
    仓量俱减,波动幅度有限   
    不难发现,目前郑棉总持仓量已经回归到了去年9月初行情启动时的水平,只相当于曾经*高持仓量的1/3左右,表明大部分资金已经撤离了市场。近期郑棉走势还有另外一个规律:持仓量增加则上涨,持仓量减少则下跌,这种局面表明市场已没有了主力资金,日益萎缩的成交量也是*好的佐证。   
    从技术角度分析,仓量是判断行情*为重要的指标,一旦没有了仓和量的配合,该品种很难走出漂亮的行情。据此判断,郑棉目前更多是跟随基本面的指引,而弱化的仓量水平决定着其上下波动幅度较为有限。   
    规律性的振荡行情孕育良机   
    综合以上分析,基本面和技术面都显示中短期内(至少在12下旬以前)郑棉或将维持区间振荡走势,且上下波动幅度有限,预计1205合约将维持在19800—20800窄幅区间盘整。   
    基于以上判断,既然中短期内郑棉会维持如此规律性的振荡走势,那么就给投资者提供了很好的波段操作机会,即在区间上限附近卖出,在下限附近买入,虽然利润空间不大,但较小的风险则表明了较高的操作性价比。在郑棉没有放量增仓突破区间上下限之前,这样的策略都可以维持不变。   
    卖1205买1201现良机   
    上个月1205和1201两合约的基差在-150左右,如今两者的基差已达到-240附近。按照历年的规律,后期基差还有进一步走弱的倾向,至少能继续减小到-600,甚至可能到-1000,因此,长期投资者仍然可以寻机建立卖1205买1201的套利头寸。但是根据预估,若要达到较高的预期收益,套利持有期可能要达到两个月以上。
    

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