棉花期货尚难大幅回升

     郑州棉花期货1101合约周五(6月4日)报收于16,390元/吨，上涨0.12%。国内棉企开始积*销售，囤货的风险已经上升，棉花期货短期没有上涨动力，不过，棉区天气已经影响到了未来产量，上涨只是时间问题。

     天气方面，国内产区，近日新疆北部有雨，气温偏低，不利于棉花生长，南疆有雨，气温偏低，不利于棉花生长；黄河流域降雨增加，不利于棉花生长；长江流域降雨范围缩小，利于棉花生长。国内棉苗生长情况显著落后往年，预计收获期推迟半个月，由于面积的增加，总产量较09年上升3%。美国产区，西部地区气温偏低，严重影响棉花生长；中南部地区气温偏低，降雨一般，洪水范围一般，稍不利于棉花生长；东南部降雨增加，气温偏低，稍不利于棉花生长。预计美国棉花产量增长15%，棉花生长进度与往年平均水平持平。

    现货市场，4日，国内328级现货价格指数继续小幅上涨，涨势加快。发改委未将棉花列入炒作名单，减轻了市场压力，现货价格快速反弹。不过，政府继续密切监视棉花价格的波动，而且国内外经济形势出现变化，下游采购棉花可能变得更为谨慎。另一方面，棉花供应缺口未能解决，政府在有限的资源情况下迟迟未释放国储棉，难抑涨势。现货对期市的支撑力度很大。

   下游市场，近期，山东昌邑纱线市场行情变化不大；盛泽市场全棉纱价格平稳，个别涤棉纱品种价格上调，人棉纱价格平稳。山东邹平一大厂气流纺全棉纱报价稳定，泰安一大厂气流纺纱线报价相对低廉。各地的普梳纱市场报价维持平稳，出货积*，库存不大；全棉精梳纱报价维持稳定，出货紧张，魏桥一般需要贷款排队10天左右能拿到货，多数企业仅有3天库存，价格趋于上涨。国内棉纱价格回稳，未继续上行，供应保持紧张状态。由于经济存在下滑风险，预计销售形势将会回落。纺织行业对棉花的需求会从高位下滑一点，但空间尚小。

总体上，全球经济前景较为悲观，增长乏力。除美国经济透露出一些乐观信号之外，中国、欧洲和日本的经济指标都不及预期，呈现回落态势。不仅如此，许多工业库存正在上升，这是消费放缓的征兆。由于物价开始上涨，加息周期的启动迫在眉睫，以至于政府在辅助经济增长的手段方面缺少选择。商品期货面临宏观环境的沉重压力，棉花受此影响。棉花的需求或许开始回落，因为纺织出口再次遇到了阻力，特别是欧盟市场的需求显著下降。国内棉企库存偏低，却开始积*销售，贸易商感到囤货的风险已经上升。因此，短期内，棉花期货丧失了上涨动力。下一次上涨还需要等待时间，但可能性很高，因产棉区天气已经影响到了未来产量。