USDA报告低于预期，美棉至高位回落
隔夜ICE期棉一度在投机买盘的支撑下继续上涨，主力5月合约*高至89.25美分/磅，但USDA报告出台后，实际数据低于市场预期， 多头平仓使棉价至高位快速回落，5月合约全天仅收高0.05美分至87.90美分/磅，未能站稳88美分/磅之上。而下年度12月合约收跌0.12美分至 77.82美分/磅。目前来看，中国抛储进度缓慢导致短期供应偏紧成为棉价支撑，但下年度美棉产量将达到350万吨左右，而中国进口可能大幅萎缩，这将抑 制ICE期棉的涨幅，谨慎看涨近期合约为宜。
周一ICE期棉冲高回落小阴报收，主力5月合约挑战前期88.62美分/磅高点的压力位失败，但短期均线掉头向上，均线系统延续多头上涨 排列。KD与MACD指标延续多头上涨排列， MACD指标至0轴之上的强势区域，棉价有望继续上涨，5月合约如突破88美分/磅强压力位上行目标将至94美分/磅一线。
中国抛储进度缓慢，抛储价格与质量难以满足纺织企业需求导致中国企业大量采购进口棉，国际棉花资源偏紧导致其价格大幅攀升，截至2月10 日美棉EMOT-M进口成本达到152 0173 3840元/吨，而印度棉Shankar-6M级成本也达到15665元/吨，投资者预期国内棉价将高于该价格，这成为 远期合约上涨的主要动力。但按美棉12月合约推算其进口成本仅为15331元/吨，同时下年度美棉产量可能恢复至350万吨，中国棉花取消收储后产量有望 维持在600万吨以上，且目前的高价可能刺激印度棉花产量继续增加，内外棉价差未见明显缩小可能导致中国消费继续萎缩，在此情况下，对下年度各合约的反弹 不可乐观，供应压力及巨量期末库存将抑制棉价的上涨空间，建议对下年度各合约保持空头思路不改，待17000元/吨支撑失守继续增持1411合约空单，或 者待棉价反弹至17400元/吨一线后继续增持空单为宜。
月度报告不及市场预期，ICE棉花期价冲高回落
ICE棉花期货3月合约周一下跌0.10美分，报收于87.37美分。美国农业部周一公布的2月供需报告显示，全球2013/14年度棉 花年末库存预估为9647万包，1月预估为9761万包，下调114万包；2013/14年度中国产量预估为3200万包，1月预估为3300万包，相应 的该年度中国年末库存预估下调100万包至5731万包；美国产量及库存数据未变，年末库存预估仍维持在300万包，与1月预估数据一致。从数据可以看 出，中国以及全球年末库存预估数据下调主要是因为中国产量预估下调，而之前支撑棉价上涨主因是美国出口需求看好，市场预期美国棉花结转库存下调并没有在此 次报告中得到印证，可以说此次报告不及市场预期，另外ICE可交割的2号期棉合约库存为12月初以来*高，呈上升之势，显示供应改善。ICE棉花期价冲高 回落，收阴调整，3月合约价格仍受阻于88美分阻力位附近，预计近日将表现为调整行情。
郑棉期货1405月合约周一高开于19920元，日内交投区间为19985-20060元，收涨175元，报收于20055元。昨日中国 棉花价格指数3128B棉报19450点，上涨6点，抛储昨日实际成交14748余吨，成交比例为36.44%，成交平均价格为17825元/吨，折 328价格为18198元/吨。往年节后一些企业尤其是大中企业会陆续开机，而今年纺织企业多未复工，国内现货市场少有成交，港口外棉成交也较清淡，有棉 花库存的企业销售压力较大，棉花由收储变为直补，预期棉花现货价格跌的可能较大，纺织企业采购谨慎。现货市场冷清而期货价格继续上涨，期货仓单缺乏，实盘 压力轻以及市场流通的可用于制作仓单的棉花资源较少，资金仍有据此炒作机会，对于当前棉价仍有关键的支撑作用，股指上涨以及外围商品走高也带动了棉价走 高，昨日郑棉期价高开高走，收阳上涨，近日有望延续偏多走势。
