美供应偏紧张致期价强势上涨
由于市场预期周四即将公布的出口周报将继续利好，美棉可能完成USDA预测出口任务70%的签约，而USDA预测下年度美棉期棉库存仅 65.3万吨，美棉供应偏紧现货走强刺激期棉上涨，隔夜ICE期棉强劲上扬，主力3月合约收高1.8美分至82.49美分/磅，延续上涨趋势，开始挑战 84美分/磅强支撑位区域。但远期合约走势相对偏弱，全球期末库存2099万吨，中国抛储将增加商业供应并减少中国对进口棉的需求，基本面并不支撑棉价大 幅上涨，谨慎对待反弹，关注84美分/磅一线的强压力位。
周三ICE期棉强劲上扬，主力3月合约中阳报收，棉价远离短期均线与80美分/磅的支撑，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD 指标红柱持续增长，短期均线上行穿越中期均线形成多头排列，反弹将延续，3月合约将挑战84美分/磅强压力位，如有效突破，上行空间将被打开，涨势将延 续，否则反弹将受到抑制。
虽然USDA将全球产量下调，但全球期末库存调增15.1万吨至2099.0万吨，再次刷新历史新高，即除美国以外全球棉花依然大幅过 剩，这对全球棉价形成长期压力。虽然郑棉因收储导致仓单资源紧张，抛储进度缓慢，国内现货与期货价格维持平稳，但政策面的利空制约多头人气，空头则担忧市 场再次出现非理性的投机行为而保持观望态度。虽然政府高价抛储对市场构成支撑，但2014年中国将以直补政策替代敞开不限量收储政策基本确定，且预期 2014/15全球棉花产量可能依然产大于消费量，近2100万吨的期末库存与中国抛储、取消敞开不限量收储政策的利空因素将使棉价维持长期弱势，失去政 策支撑的国内棉价必将向国际棉价靠拢，因此对下年度合约保持空头思路不改，逢反弹高点继续增持152 0173 3840、1411合约空单，中长期持有。
