ICE
二、市场影响因素分析：
——基本面
1、宏观面：美国方面：7月商会消费者信心指数为80.3，低于市场预期和前值；第二季度国内生产总值（GDP）增长1.7%，大幅高于市场预期但低于前值1.8%；7月ADP就业人数变化为增加20万人，高于预期的18万和前值18.8万；7月美联储决定维持0-0.25%的低利率不变，保持每月购债850亿美元不变；美国7月Markit制造业采购经理人指数终值为53.7，好于市场预期；7月ISM制造业指数为55.4，大幅超过市场预期，创两年以来*高；美国上周初请失业金人数32.6万人，为2008年1月以来*低；7月失业率为7.4%，前值为7.6%，市场预期为 7.5%；7月非农就业人数为增加16.2万人，低于市场预期的18.5万人，和前值19.5万人。欧元区：欧元区7月经济信心指数为92.5，符合预期，高于前值91.3； 欧元区6月失业率为12.1%，与前值一致，略低于市场预期；欧盟27国失业率在6月份降至10.9%，为2011年1月份以来首次下降；德国7月失业率为6.8%，符合市场预期；英国7月Gfk消费者信心指数为-16，虽仍是负值，但稍有转好；本周公布的德国、欧元区、英国、法国和意大利7月制造采购经理人指数分别为50.7、50.3、54.6、49.7和50.4，都好于市场预期，并好于前值，除法国外，都处于荣枯线上方。中国：央行自2月来首次重启逆回购，通过7天期逆回购向公开市场注入170亿元，维护市场资金面平稳。中共中央政治局周二召开会议，称尽管当前中国经济面临*为复杂的国内外环境，但将保持经济稳定增长；中国官方7月制造业采购经理人指数为50.3，高于市场预期的49.8，并高于前值50.1。
2、美棉库存持续降低支撑短
3、近期国内市场因素偏空，打压棉价回落，并影响了棉花价格的反弹。近因主要因素有，一是棉花政策面的，有关部门正在调研直补政策，下半年有望在新疆试点，明年可能正式推广，近期中国棉花协会在相关会议中表示2013/14年度是*后一次收储，并且新年度收储严格，可能压缩棉企利润；二是供应面，本次7月底抛储结束，纺织企业对8月后的抛储呼声较高，另外市场传言8月将发放加工贸易配额50万吨，加上抛储搭配的配额，8月配额供应量相对宽松；三是现货市场表现疲软，本周五8月2日中国棉花价格指数328棉报19220点，较上周五下跌12点，较7月初下跌72点，现货表现为趋势性慢跌。直补政策研究试点以及市场对此呼声较高，使投资者对远期行情忧虑加深，本周初行情延续了近强远弱走势，之后价格企稳后，1401月合约反弹回收速度较快，而 1405等远月合约跌幅较大，且反弹幅度较小回升速度较慢。国内棉花总体供应充足，纺织企业上书呼吁继续抛储，而有消息称国家可能在暂停一段时间后，继续抛储，加上发放加工贸易配额等传闻，对近期棉价也形成了一些压制作用，当然这些传闻还有待落实。新棉方面：全国大部分产区棉花处于开发期，局部处于裂铃吐絮期。西北、华北及黄淮大部分地区天气对作物长生发育有利，江淮、江汉及江南高温致使蕾铃脱落、伏桃减少，部分地区作物受灾严重。
4、下游棉纱销售形势不乐观，内外棉价倒挂使进口棉纱继续冲击国内市场。全棉纱32S销售尚可，其它规格清淡，尤其是低支普梳，订单寥寥，当前处于传统淡季影响，下游坯布销售不畅，厂家不敢采购棉纱备货，进口低价低支纱线冲击了国内市场，占据了国产纱线的市场份额，国内纱线产品库存上升。随着棉花现货价格的疲软，纱线价格疲软，纺织企业去库存回笼资金的意愿较强，近日市场传闻有个别厂家为了回笼资金而下调棉纱报价。目前冀鲁豫C32S 主流成交价在26000元/吨以下，较高价格在26500-27500元/吨。总体在上游纱线和棉花价格疲软之下，下游棉布价格也弱势运行。本周前三天为本次储备棉投放的*后三个工作日，纺织企业参与积*，以采购性价比好的棉花原料在新棉上市之前使用，日均实际成交量接近11万吨，较之前有明显的增加，自 2013年1月14日起的储备棉投放累计推出15055184.81吨，累计成交3715956.874吨。近期美棉、印度棉价格疲软，郑棉期货大幅波动，行情不稳定，后势有较强的不确定性，下游纱线销售情况不佳，储备棉投放结束后，企业对现货的采购意愿降低，坚持随用随买，目前纺织企业的库存都不大，尤其是中小企业库存偏低，而新棉上市还有一段时间，在没有新的抛储前，很多坚持随用随买的纺织企业后期的采购需求不得不面向港口外棉和国内现货，该因素将在短期内支撑棉价，近期棉企惜售抬价的心理增强。
国内外棉价差方面：8月2日，进口棉花价格指数M级棉花报价为96.05美分，进口棉花1%关税和滑准税下折价分别为15100元/吨和 15832元/吨，与当日中国棉花价格328棉指数相比，价差分别为4120元/吨和3397元/吨，价差较上周五分别扩大206元/吨和157元/吨，国际棉价价格重心下移，国内外棉价差扩大，来自于东南亚等国进口棉纱价格仍具备较大的价格优势，对国产纱线替代和冲击较强。
——技术面：
ICE棉花期货12月合约图
本周ICE棉花期货平开后冲高回落，收阴下跌，价格在日均线上下波动，市场总体维持了区间调整行情，价格重心较上周小幅下移。
郑棉期货：
本周现恐慌性下跌，在下跌中成交放量，持仓增加，之后市场情绪稳定，收回大部分跌幅，价格重心下移，至主要均线下方，总体行情走势偏空，经过反弹价格升至19800上方，显示1401月合约底部支撑的力量。
三、后势展望及操作建议：
美国一系列数据强劲，失业率也有所降低，但非农就业人数增加缓慢，一定程度上反映了美国经济在复苏进程阻力仍较大。欧元区经济信心上升，失业率下降，消费需求稳定，制造业指数普遍走好，显示了经济复苏的一面。中国政策微调，维护经济平稳发展。整体上，全球经济形势向好。
ICE棉花期货市场压力与支撑并存，而随着印度丰产以及放宽棉花出口限制，支撑的力度渐渐弱，压力占据了上锋，价格重心下移，总体是维持了区间调整之势。本周郑棉期货1401月合约*低价接近相应现货指数价格，但在有既定收储政策的支撑下，1401月合约还是表现出强于现货及远期合约的走势。而远月合约暂时缺乏政策面的支撑，远月合约跌幅大，且难以收复失地。
不论是郑棉期货还是ICE棉花期货，目前都还偏向于区间调整的延续，ICE棉花期货7月合约调整区间为83-88美分，郑棉期货1401月合约大致在19600-20000区间，对于1401月合约的操作，可仍以收储政策为依据，逢低做多，短线操作。
