国际周报：期棉再度昂首印度棉花变数多

 上周（8.23-8.27日），美国经济数据依然令人失望，美元升势暂缓，受压于83点附近，大宗商品大多承压回落，下半周后起步回升，但ICE期棉走势强劲，未受外围影响，小幅震荡，继续扬升，主力12月合约周五突破87美分，创出自2008年4月以来的高位，当周，10月合约ICE期棉周均价 88.50美分，涨96点，主力12月合约周均价85.28美分，涨151点；Cotlook 指数周涨75点。

    上周，全球宏观经济前景不明，美国数据令人失望，因此周中美国道琼斯股市跌破万点大关，不过27日美联储主席伯南克表示，经济复苏转弱的程度大于预期，其准备在必要的时候采取进一步措施来提振止步不前的经济，为股市和大宗商品带来利好消息。

    虽然上周周边大宗商品走势相对平淡，但由于良好的基本面不改，ICE期棉继续保持强势，再度扬升。周四公布的美棉出口报告显示美棉新年度签约依然活跃，同时*大的传统进口大国--中国仅仅在签约进口数量中排名第五，仅签约进口4400吨，排名第五，*大进口国是巴西，高达4万吨，同时签约进口国多达21个国家，显示美棉出口“遍地开花”；其二，据报道，巴基斯坦水灾对于棉花的影响较大，巴产量将大幅减产，由此直接减少国际棉花市场的供给，并增加需求；其三，投机资金继续加仓，截至27日，投机净多头率继续攀升至15%，事实上，从7月20日到8月27日，从投机净空头头寸4371张快速增至投机净多单 32389张，显示了此波大涨投机资金贡献了较大的力量。

    国际现货方面，新花上市之前，现货紧张局面未改，价格继续跟随期棉走升。虽然纺企需求不减，但是对于目前的高价位也有所止步，因此大量以 “on call”方式签约锁定风险。印度棉花出口政策为国际市场密切关注，虽然之前政府公布放开新花出口，但是否存在变数依然未知。

    后市展望  虽然，在新花大量上市前，偏紧的基本面支撑ICE期棉冲高，但高位回调风险较大，同时商业套保资金继续加仓，而投机资金加仓力度减弱，密切关注天气这一重大炒作因素。美棉签约出口持续活跃，但印度棉出口却面临政策面的牵制，截至目前国际社会对于印度棉出口是否顺畅依然持质疑态度，不敢签约进口远期印度。