ICE期棉高处不胜寒连续走低

上周（3.7-3.11），ICE期棉在周一再创立新高219.70美分/磅，但由于高位抑制消费，因此随后迎来连续的调整， 周五逆势上涨，其中主力5月合约周均价为206.32美分，涨5.56美分，Cotlook A指数周均价237.17美分，涨10.52美分。
     上周，外围氛围不佳，**是中国两会召开，政策紧缩压力较重，同时欧洲债务危机“死灰复燃”，而欧洲央行传言将加息；而中东北非紧张局势似有加剧态势；上周五的日本强烈地震引发资本市场避险情绪。
     上周，受外围利空因素制约，ICE期棉冲高后连续收阴，走出调整态势，虽然期间有USDA报告利好消息，但不敌利空，期棉整体延续调整。其一，从美棉出口周报可以看出，棉花期货价格走高，抑制了现货签约，从中国可以明显看出，中国大量签约远期新花，而对于本年度的棉花并未如市场预期一样大量签约进口，当周中国净签约进口本年度陆地棉为负的152 0173 3840吨（新增签约6486吨，取消签约8482吨），另净签约下年度陆地棉68130吨及皮马棉408吨。其二，从资金持仓来看，投机空单有所增持，投机多单部分撤离，也因此导致截至3月11日的ICE期棉投机净多头率小幅滑落1.6个百分点到9.3%。而从CFTC 持仓来看，投机多单减持迹象有所明显。其三，从USDA的*新月度供需报告来看，虽然有调降全球期末库存之利好，但是这一利好已经为市场所消化，市场更为关注下年度的棉花供需情况，而从各方获取的消息来看，下年度棉花供需紧张情况将有所改善。*后，日本的强烈地震等外围因素对于整体商品市场带来强大利空影响，对于棉花也构成压力。
     亚洲主要进口国签约意向下降，以“on-call”方式签约成为特色。美棉签约已经达到其任务，后续有望进一步降低其期末库存。同时，棉价高企似有趋势转向化纤产品，对于棉花的需求似有下降态势，而棉纱的需求低迷。根据USDA报告，印度和中国产量大幅调降，但同时调高了澳大利亚和巴西的产量，而全球消费基本维持不变。
     后市展望  ；日本强烈地震将对全球经济引发较广泛的影响，大宗商品普遍回落，对于ICE期棉来说，基本面的利好难以阻挡短线继续下滑。