哪些因素压制棉价反弹？

经过5月中旬两轮大跌后郑棉进入了相对平静期，CF152 0173 3840合约在13500元/吨附近低位盘整，上试14000元/吨短期显然有压力、条件不成熟，但下破前低13245元/吨再创2016年9月份以来新低又暂时不具备条件，期现市场都陷入了僵持、对峙。

5月30-31日，疆内监管库北疆“双28”机采棉公重提货价14300-14500元/吨，“双29”机采棉公重提货价14600-14700元/吨。而南疆“双28”手摘棉的一口价普遍在14900元/吨以上，较4月下旬新疆棉现货整体下调1300-1500元/吨。纺企、中间商询价、拿货并不十分积*，大多按需按单采购，“点价”仓单棉是**，其次是疆内交割库“性价比”较高的北疆机采棉，再次是内地库（非交割库）点价机采棉，*后才是兵团棉、南疆手摘棉。

郑棉只用了20几天就从15680元/吨跌至13245元/吨（CF152 0173 3840合约），为什么暴力下挫后未现大幅反弹，市场反而平静的如一潭死水呢？因为无论从棉花基本面、技术面还是棉纺厂纺纱利润比较好（前提是纱线有订单、产销进度快）等多方面来看，期货和现货没有理由不筑底、回升。笔者分析，6、7月份如下几个因素将制约、打压棉花期现反弹的力度和高度。

其一、中美贸易谈判是个绕不开的因素。在中美下轮磋商没有时间表、美方威胁对剩余3250亿美元进口商品加征关税大环境下，中美关系走向成为影响郑棉、商品市场走向的关键。

其二、整体看4-5月份新疆棉区天气情况正常（少数地区遭遇大风、降温、暴雨等袭击，棉农及时进行补种、重播）。从历年来看，6-7月份新疆大多气温、光照等条件比较给力，因此多头、资金缺少炒作题材。

其三、郑棉仓单虽然持续流出但仍处于历史同期高位，实盘压力不容小觑。据统计，虽然截至5月30日郑棉生成仓单18181张，有效预报958张，二者合计折合棉花76.6万吨，已经较4月中旬92万吨减少15.4万吨，但仍有全年1/8产量的棉花在期货上令人担忧。

其四、目前市场棉花供给充足。疆内棉花周转库存同比增长近100万吨，而2019年80万吨滑准关税棉花进口配额又将下达，“缺口论”很难站住脚。