该银行认为，贸易战的紧张局势将对澳大利亚生产商产生冲击效应。中国增加了美国600亿美元进口商品的关税，这是对特朗普政府上周对价值2000亿美元的中国商品征收更高关税的直接报复。当前形势的转变将继续扰乱短期需求和贸易流动，很容易加剧全球经济增长的下行轨迹。
该银行表示，贸易商对美国棉花需求的担忧日益加剧，给美国和全球棉花价格带来了相当大的压力，ICE棉花期货目前处于2016年年中以来的*低水平，约为每磅65美分。ICE期货暴跌也拉低了澳大利亚棉花的价格，2019年澳棉的价格下降了约40澳元/包，降至600澳元/包，但这一下跌可能是短暂的，因为来自中国的调查继续有利于澳大利亚棉花产销。
该银行称，随着中国寻求从非美国来源—即巴西、西非、印度和澳大利亚—寻找稳定的棉花供应，美国新年度棉花销售预计将逐渐取消，预计2019年澳棉本土价格在短期内将保持在610澳元至630澳元/桶附近。
该银行认为，附加关税不会影响已经过境的货物，因此，在这些新关税真正开始产生影响之前，中美两国还有几周的宽限期。考虑到美中贸易形势利空价格前景，荷兰合作银行对全球棉花价格持悲观观点。另外，巴西创纪录的棉花产量以及美国下年度产量可能达到14年高点，这意味着全球供应将大幅增加。到2019年第四季度，澳棉当地价格可能降至570澳元/包。
