即使2018年7月6日起我国对进口美棉加征25%关税，仍未阻止2018/19年度美棉签约出口。据USDA统计，截止8月9日，2018/19年度美陆地棉累计签约152 0173 3840.76万吨，较去年同期增长35.8%）。
从部分国际棉商、进口企业反馈来看，2018年度巴西棉也受到中国、越南、印尼、印度等各国纱厂的“追捧”，签约、出口比较活跃；2017/18年度澳棉轧花厂、出口企业已经库存寥寥，只有部分国际棉商、进口商仍拿高品质高价澳棉做“诱饵”吸引买家。
USDA、ICAC及部分投资机构普遍认可2018/19年度棉花供应下滑、消费增长将导致压力突出、棉价上涨的结论。笔者虽然也认为ICE主力合约跌破80强压力位的可能性不大，盘面有望背靠80展开阶段性反弹，中长线重回88、90等关口的预期强烈，但并非棉花供求基本面引发，而是美元指数回调、商品市场处于牛市通道（特别是农产品上涨）、政策变化及中美贸易磋商等外部利好推动，2018/19年度棉花全球供不足需或是个“伪命题”或者多头的炒作点，原因如下：
其一、2018/19年度全球棉花产量将大幅高于前期预测，USDA、ICAC等机构数据或一而再、再而三的调整。**，印度农业部统计，截至8月9日印度新棉种植面积累计达到1126万公顷，仅比去年同期减少45公顷，减幅3.8%，大幅低于前期各机构预测同比下滑14%-15%的减幅（甚至有的机构认为减幅将达到20%左右）；而且从调查来看，今年印度各棉区虫灾弱于2017/18年度，单产有望提高，因此2018/19年度印度棉花总产或不低于2017/18年度的620万吨；
其次，美国得州虽然因干旱高温导致弃耕弃种率较高，但美国整体植棉面积却增长明显。USDA发布的3月份棉花种植意向调查报告显示，2018/19年度棉花种植面积为1346.9万英亩，较上一年增长6.8%；6月份USDA发布的棉花实播面积报告显示，2018/19年度美棉种植面积1351.8万英亩，较本年度增7.2%；从3月、6月份数据相差不大来看，2018/19年度美棉种植面积增长约7%；而从近日美国农业部公布的棉花现蕾率、结铃进度、吐絮进度来看，与2017/18年度基本持平，因此2018/19年度美棉产量增长可期；
再次，2018/19年度中国棉花产量仍有望达到上年度水平。进入7、8月份，
*后，2018/19年度非洲（主要是西非）、巴西等地区棉花产量均呈现较大幅度增长，完全可以弥补印度、巴基斯坦及中亚国家棉花种植面积下降带来的供应下降。
其二、2018/19年度全球棉花消费预测或有些偏高，需要适度挤出“水份”，调低产销差距。**、美元指数表现强劲，包括中国、越南、印度、土耳其等等各国货币均大幅贬值，进口棉美棉、澳棉、西非棉等成本快速增长，纱厂、贸易商只能减少或暂停外棉清关进口，
第二、东南亚各国棉花消费增长不宜高估，2018/19年度棉纱产销存很大变数。从调查来看，受MSP大幅上调、虫灾来袭及卢比贬值等多因素影响，2018/19年度印度国内棉价或“高开高走”，纱厂将面临原料成本上涨、中国和孟加拉等各国对棉纱需求萎缩下滑“腹背受敌”的双重考验，某一阶段时不排除价格“倒挂”的可能；而随人民币贬值扩大、国产纱竞争力增强等利空扩大，中国企业对越南、印尼、巴基斯坦等棉纱的进口量也将高位回落，东南亚棉纱进入中国市场的困难上升。
