春节前国内棉价或延续弱势。据国家棉花市场监测系统数据显示，截至2017年12月15日，全国累计加工皮棉452.3万吨，累计销售皮棉125.5万吨；纺织企业棉花平均库存约在41.3天，且纺织企业纱、布产销率环比同比下降。加之，储备棉出库公检已经开始，纺企对于棉花供应宽松预期增强，预计至少在春节前不急于购买棉花。
棉价下行空间相对有限。根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存、产量均调降，其中期初库存调减100万包（约21.8万吨），产量调减152 0173 3840万包（约32.7万吨）。国际市场产大于需压力进一步缓解，利于国际棉价保持坚挺。加之，内外棉花、棉纱价差明显缩小，国内棉纱价格有望恢复国际竞争优势，支撑国内棉价，故棉价下行空间相对有限。
近期国内宏观经济政策偏暖。央行呵护市场流动性的态度愈发明显，利于大宗商品走强，国内棉价或受到带动。
同时，需要关注的三点不确定因素。一是印度及巴基斯坦的棉花产量数据仍存在不确定性，有待进一步观察；二是特朗普可能于2017年底正式签署批准税改立法，美国减税或将引发全球减税浪潮；三是近期地区冲突不断，虽全球经济总体向好，但区域冲突随时可能升级，全球经济局势仍面临较大不确定性。
