储备棉抛储延期的前后
在7月底我们坚定的认为今年8月拍卖结束之后，新棉上市之前很容易出现阶段性的供需错配，因为6月之后我们的
新季棉花产量超预期增长
在生产面积上我们了解到，北疆奎屯以东乌鲁木齐以西地区，棉花种植面积增加30%-50%;奎屯至精河种植面积增加10%左右，博乐地区种植面积维持不变，总的来说，北疆地区种植面积增加约在20%左右。综合全国的情况，我们预计总种植面积增加12%至4800万亩，同时在新疆棉单产提高的预期之下，我们预计今年产量将上调至560万吨，同比增长近9%。虽然库存和产量上的利空同时施压，但价格保持坚挺笔者认为，**市场对于利空消息的解读已经基本结束，而且短线的利空正促使我们去发掘长线的利多。国内年均800万吨的棉花需求基本稳定，但产量仅有550万吨左右，250万吨的缺口靠110万吨的进口是不足的，去库存进程仍在路上，但2016年1050万吨与2017年800万吨的期初库存是两个概念，库存的去化已经进入后半程，但中国产需缺口常态化延续，在2018年去库存的新阶段里，棉花价格将进入新的定价过程。
上市初期价格运行展望
从往年新棉上市的情况上看，价格运行一般是先涨再落，但今年的棉花抛储延期基本打消了市场对阶段性供应短缺的担忧，预期后面一个月仍有震荡走弱的过程，预计上市初期籽棉供应比较充裕，一般轧花厂不会竞相抬价，届时容易出现阶段性的棉价低位。虽然美棉种植面积同时快速增加，单产也处在向上修正的通道当中，但66美分一旦触及，世界各地都涌现出较强大的买盘，外盘的利空程度有限。另外近几日的抛储底价成交热情逐级上升，成交率从前期的60%左右提升至97%，竞价交易者中，纺企占比逐步下滑，但纺企的单日成交总量并没有大幅变化，持续保持在日均8000吨左右，真正在变化的是贸易商的囤货热情。在利空被市场认同，丰产预期被打满后，或存在中线做多的机会。
