期货方面。美盘逼仓收场，借势美盘的郑棉经过大幅震荡重回震荡箱体中线，主力割完“韭菜”赚钱离场，剩下被套的中小散有点迷失方向，盘面呈现缩量窄幅整理，成交大幅萎缩，周振幅缩小至380元/吨。主力合约CF1709上周五收于15705元/吨，周跌105元/吨，成交965462手，大幅萎缩47.2%，重回常值，持仓201390手，周减少2624手，变化不大。截至5月26日收盘，持仓前20席位，多单84256手，比前周减少450手，空单91337手，比前周减少5764手，净空头7081手，比前周减少5314手。买套保持仓3315手，周减少6手，卖套保单16277手，周减少130手，盘面小幅盘整，对套保盘影响不大。截至5月26日注册仓单4845张，周减少177张，有效预报1237张，周减少62张，盘面价格回调后，部分仓单点价流出，现货升水，仓单注册积*性下降。郑棉价格又回到了振荡箱体中线。本周轮出底价大幅下调281元/吨，会拉低成交均价，利空郑棉。美盘：本周仍有惯性下跌后可能有反弹，大势区间振荡。
现货方面。期货中线盘整，由于剩余点价资源升水普遍较高，实际成交价仍然高于纱厂心理价位，点价成交不多。轮出底价大涨后，对加价普遍较少的地产棉实际抬高了成交价，抑制了大量需求，成交率大幅下降。疆内报价仍偏高成交稀少。内地库成交价格相对稳定，3128B强力27以上资源公定价格在16100-16500元/吨，地区运费、仓库提货难易有差异。强力27以下的，价格普遍在15600-16200元/吨以下，通关美棉报价在17200-17500元/吨。储备棉现货销售，新疆与内地棉差价扩大至500-800元/吨，轮出新疆棉与新棉同指标价接近，主要原因是轮出投放的新疆棉资源太少所致。本周底价下调281元/吨，轮出地产棉价格优势明显，成交率可能上升。长绒棉价格相对稳定，内地库137销售价一般在21500-22000元/吨。
轮出方面。上周是轮出第十二周，底价15885元/吨，成交95970吨，成交率53.6%，均价152 0173 3840元/吨，累计成交126万吨，参拍企业688家，周增加8家。本周底价15604元/吨，下降281元/吨。本周底价下调后，对于成交率低，加价少的地产棉，价格优势明显，可以关注。目前轮成交中存的问题仍是投放的新疆棉资源不足，占总投放量不足一半，造成新疆棉成交****，成交加价正常超出1000元/吨。
操作建议。郑棉目前位于前期震荡箱体中线，近期难有大的趋势行情，本周轮出底价下调，利空郑棉。大量高升水仓单制约郑棉上涨，要消化升水600-1000元/吨的仓单，郑棉CF1709合约一段时间需要回到15500元/吨以下，区间震荡思路操作。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
