外盘期棉尚未跌透买方“出手”还需等

　　国内棉市11月2日消息：10月25-31日ICE期货各合约在“三连阳”后突破掉头下行，主力合约未能有效守住71美分/磅、70美分/磅整数关口，尾盘收于68.85美分/磅，回吐了前两日涨幅，资金、多头入市情绪受到短暂压制。业内分析主要受两个因素影响：其一是美国主产棉区天气良好，采摘、上市速度加快。目前三角洲棉区和西南棉区采摘进度达到46%，较上周增加7个百分点，对新棉丰产、提前入市的担忧使多头平仓出逃。据CFTC公布的基金报告显示，截止10月25日，期货非商业性持仓净多单减2724张，商品指数基金净多单减1013张；其二是印度、巴基斯坦等国内棉价持续与ICE走势“背离”，11/12月船期S-6报价分别低于C/A SM、EMOT SM美棉7.5-8美分/磅、5.5-6美分/磅，印度棉的竞争力全面恢复状态，近日一些国际棉商、印度棉企的出口报价明显增多，对美棉、澳棉形成围剿；其三是虽然10月31日化工、建材、有色金属等品种全线收涨，但农产品却涨跌互现，油脂、谷物、大豆等止涨回落，对棉花进入盘整区间的担忧上升。

从青岛、张家港、广州等保税库反馈来看，10月下旬的询价和成交仍集中在澳棉、美棉，乌棉因报价分别高于C/A、EMOT棉3.5美分/磅、6美分/磅而不受棉纺织厂、进口企业的关注，但有两个现象需要关注：一、S-6印度棉在经过几个月没有装运、抵港后，10月下旬再次进入保税库，而且从一些贸易商、纺企的报关情况来看，11月份上中旬的抵港量或将增加，但中国买家的关注重点是2016/17年度S-6新棉（*早预计11月下旬装船），对陈棉没有兴趣；二、11/12月船美棉C/A SM与EMOT SM的差价由1-1.5美分/磅扩大到2.5美分/磅以上，一些中国买家对已签约的2016/17年度EMOT棉的担忧上升，天气、品种、采拾进度、装运等“不给力”因素或将影响企业交货、使用。

据外商、贸易商反映，因ICE再次跌破70美分/磅、69美分/磅，近两日询价的国内纺织厂、贸易商较前几日增多，主要是12/1/2月船期的C/A SM、EMOT SM，但对于是否该“抄底”买方分歧仍比较大，一些机构和外商认为ICE主力合约不具备跌破67美分/磅的动力（10月11日低点66.76美分/磅），67-68.5美分/磅应该是入市的机会，但笔者仍坚持ICE将回到66美分/磅的下方，但需要“时间换空间”，纺企、贸易商还需“蛰伏”等待时机。

**，印度棉花、棉纺为自保，除了降价没有其它出路，与美棉的价差不仅回归合理还要突破底线；其次，进入11月份，美联储12月加息的炒作或陡然升温，大宗商品的反弹不排除遭遇“当头棒喝”；再次，2016/17年度澳棉预售、销售都在提速，与C/A SM仅1.7-2美分/磅，较前两年6-8美分/磅的差价大幅缩小，但品级、品质及其它纺纱指标优势仍相对明显。据预测，2016年度澳棉产量将达到87.5万吨，较2015/16年度增产50%，澳棉增产的影响不容小觑。