自2月29日ICE主力合约（7月）创下近五年来新低54.33后，迎来一轮较大范围的振荡反弹行情，7月合约先后上破58美分/磅、60美分/磅、64美分/磅等整数关口，4月20日创三个月来新高64.74美分，上涨10.41美分/磅，涨幅19.16%。虽然低于郑期CF152 0173 3840合约3月1日-4月21日暴涨3560元/吨，涨幅36%的“壮举”，但相对其它大宗农产品而言涨幅仍很惊人。从ICE和郑期盘面的低点、高点及成交量来看，国内外棉花市场的联动、互动乃互为支撑的特征非常明显。
近日资金（增发货币致流动性泛滥，需要一个合适合理的突破口）爆炒大宗商品期货，特别是2015、2016年行情跌至脚面以下的原油、铁矿石、螺纹钢、焦炭、沥青等“黑色”系列商品期货“一夜升天”，基本面、政策面充其量只是个“导火索”或“借口”，对整个期货盘面的涨幅和单日拉涨力度根本不可控、不可预知。
近两日ICE现触顶盘整状态，是“兵不血刃”的继续单方面推高至66美分/磅、68美分/磅还是获利出逃等待下一个机会，多头似乎比较犹豫，那么ICE上涨是否到了“偃旗息鼓”的时候了呢？笔者认为断言尚早，原因如下：
一、中国国储棉轮出对ICE远月合约而言并非利空。**，中国政府试图大幅去棉花库存，既满足纺企需要，又减少全球期末库存；其次，根据国储棉轮出底价计算公式，国内棉价仍将明显高于国际市场，美棉、澳棉的竞争力并未下滑；第三，“关于国家储备棉轮换有关安排的公告”中明确国储棉轮入数量为当年度轮出数量的30%，中长期利好。
二、资金进入大宗商品期货市场未到“鸣金收兵”时。楼市限购升级，股市全面疲软，实体经济回暖仍需“假以时日”，增发、泛滥的货币需要找到投资的突破口，已经超跌的大宗商品毫无疑问成为**。“空头不死，多头不已”，从收益和尚未出现其它投资机会的情况来看，商品报涨仍有一定空间。
三、美棉已没有销售压力，基本面或配合资金面二次炒作。据USDA统计，截止4月14日，2015/16年度美棉签约出口累计达到172.41万吨，占USDA测算本年度美棉出口总量的86.77%，而且中国签约进口较2、3月份明显提速。一方面中国国内高等级高品质棉花供应连续逐渐紧张；另一方面郑期暴力拉涨，国产棉现货价格也跟涨600-800元/吨，内外棉花差价缩小。距新棉上市尚有三个月以上的时间，2015/16年度美棉签约出口已无任何压力，全球、中国棉花种植面积较大幅度下滑以及天气因素炒作，基本面看空须谨慎。
四、美国近期经济数据不及预期，7月加息或难产，美元汇率下跌引发原油等补涨。美国商务部当天公布的报告显示，3月份美国新房开工量为108.9万套，环比下降8.8%，且低于市场预期。美联储日前发布的报告显示，包括工厂、矿业和公共事业企业产出在内的美国工业生产3月份环比下降0.6%，远低于市场预期。
