ICE
二、市场影响因素分析
——基本面
1、宏观面。美国方面：7月Markit制造业采购经理人指数终值为53.8，与预期和前值一致；7月ISM制造业指数为52.7，预期 和前值为53.5；6月耐用品订单月率3.4%，前值3.4%；美国7月Markit综合采购经理人指数终值55.7，前值55.2；7月ADP就业人数 增加18.5万人，预期为21万人，前值23.7万人；美国上周初请失业金人数为27万人，预期27.6万，前值26.7万，首次申请失业金人数已连续 22周低于30万人；7月失业率为5.3%；非农就业人数增加21.5万人，预期22.5万，前值22.3万；美联储官员罕见明确表态支持今年9月启动加 息，美联储亚特兰大联储主席洛克哈德表示，美国经济已到了适合加息的程度，9月应该加息，除非未来数据非常糟糕。欧元区方面：法国、德国和欧元区制造业采 购经理人指数终值为49.6、51.8和52.4；法国与前值持平，德国和欧元区都好于预期和前值，意大利和英国7月Markit制造业采购经理人指数分 别为55.3和51.9，都好于预期和前值；法国、德国和欧元区综合采购经理人指数终值分别为51.5、53.7和53.9，法国数据与前值和预期持平， 德国和欧元区数据好于预期前值；欧元区6月零售销售年率1.2%，预期2.0%，前值2.4%。中国方面：7月财新制造业采购经理人指数终值47.8，预 期48.3，前值48.2；7月份我国进出口总值2.12万亿元，下降8.8%，其中，出口1.19万亿元，下降8.9%；进口9302亿元，下降 8.6%；贸易顺差2630亿元，收窄10%，这三项数据均差于预期；统计局发布，7月CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.3%；食品、非食品价格分别 同比上涨2.7%、1.1%，PPI同比下降5.4%，环比下降0.7%。7月CPI继续温和上涨，PPI降幅有所扩大。
2、供应过剩而需求低迷，ICE棉花期价继续下跌
ICE棉花期价本周继续下挫，跌幅扩大，空头趋势延续，本周市场主要利空点：一是美国新棉长势良好，美国农业部在每周作物生长报告中公布 称，截止8月2日当周，美国棉花生长优良率为57%，之前一周为57%，去年同期为53%，现蕾率为92%，棉花结铃率为57%。美棉优良率高于去年同 期，德州西部的干热天气促使新棉加快生长，晚种地区生长进度接近往年同期，新棉总体进入开花和结铃期，天气对作物有利，生长条件改善，棉花单产有望提高； 二是棉花供应过剩程度加深，7月美国农业部月度供需报告预估2015/16年度棉花年末库存为1.0814亿包，
3、国内上下游市场疲软，郑棉期货弱势下行
郑棉期货继续下跌，维持空头趋势，市场继续受空头主导，上下游市场基本面形势也继续保持疲软，无明显改善迹象。利空点主要有，一是宏观经 济不佳，全球主要经济体经济复苏乏力，纺织品出口竞争加剧，东南亚等一些国家生产的纺织品挤占了中国的市场份额，中国纺织品出口前景不乐观；二是下游纱线 市场呈弱势，全棉纱市场延续疲软，成交低迷，部分品种报价维持，成交多可协商，纺织企业订单缩减，订单以老客户散单为主，利润微薄，产品库存逐步增加，资 金紧张，对后势心态悲观，精力多放在处理产品方面，短期经营难见好转，在棉花原料采购上按需购买，小批量零星采购。进口纱线供应较为充足，而市场需求不 佳，贸易商销售压力加大，另外化纤等非棉纤维消费增长，使用比例上升，挤占了棉纱市场，不利于国内棉花的消耗；三是现货皮棉销售不畅，8月7日本周五中国 棉花价格指数3128B棉报13156点，较上周五上涨18点，现货指数稳定略有上浮。新疆地区现货价格稳定，销售情况不佳，多以单批成交为主，市场多保 持观望。内地棉花价格走势偏弱，有存货的棉企急于进行棉花的促销。储备棉轮出成交萎缩，本周储备棉轮出共成交3127吨，其中2011年度国产棉成交 2387吨，2012年度进口棉成交351吨，2012年度国产棉本周首次出现成交，8月3日和8月6日分别成交一批，合计389吨，成交率维持低位，储 备棉质量参差不齐，且地产棉价格较低，降低了企业竞买采购的积*性。进口棉成交也下降，澳洲新棉大量上市，保税区澳棉入库情况增加，而受制于需求形势，外 棉整体需求惨淡。整体上，纱线销售形势不佳，企业开工率下降，棉花供应充足，用棉企业采购意愿不强，打压棉价下行。
新棉方面：内地近期天气不利，7月黄河流域河北山东等地区遭遇干旱，8月初又阴雨连绵，长江流域部分地区降雨过多，当前内地棉区仍受阴雨 天气困扰，对新棉生长造成不利影响。内地的武汉新洲、新疆吐鲁番开始零星采摘，各地采摘期逐渐临近，北疆采摘时间大概在9月上旬左右，南疆地区采摘时间或 在8月中下旬左右。郑棉期货价格处于低位，现货价格和新棉收购价格也将受此影响，据调查显示，
本周继续下跌，均线向下发散，空头趋势延续，在下跌中成交量增加，这有助于下跌风险的释放，但市场还没有明显止跌迹象，后势有望继续下跌，维持空头思路。
三、后势展望及操作建议
美国新增失业金人数长期处于低位，就业市场稳步向好，也为美联储加息提供了理由；希腊债务危机缓解，欧元区企业活活动扩张速度快于预期，经济稳步复苏；中国7月进出口贸易表现再度低迷，三季度经济开局不利，济前景不看好，中国政府有进一步加大经济刺激力度趋向。
市场几无利好，下跌中也几无支撑可言，市场原本预期的逢低买盘没有出现，周度销售为净减少，令投资者失望，周四周五扩大跌幅，本周跌幅也 较之前几周扩大，影响市场的主要因素没有转好，一是供需面，供应原本过剩，当前年度主要棉花生产国的旧年度棉花还没有消化完毕，新的棉花作物长势良好，印 度等一些国家种植面积大增，且单产预计提高有望弥补中国和美国等一些国家种植面积的减少，供应将继续增加，天气炒作机会还没有出现，而市场需求平淡，价格 跌至61美分附近承接盘却没有出现，尽显市场的弱势，新年度供应过剩程度愈加严重，下周将公布美国农业部月度报告，这些数据将给市场一些指引和确认信息； 二是外部环境不佳，尽管欧美经济处于复苏之中，但复苏进程并不顺利，尤其是欧洲经济完全向好仍需时日，美联储加息可能临近，对大宗商品影响负面，中国经济 向下压力不减，影响对棉花等原料的需求。内部和外部因素利空为主，利好缺乏，棉价将继续承压， ICE棉花期价延续下跌走势。
现货市场卖方热情，买方淡定，市场购销不旺，纺织企业产成品库存提高，棉纱成交低迷的状态也难见转好的迹象，部分企业降低了开机率，低价 进口纱虽受需求大环境影响，成交萎缩，但对国内市场还是有一定的冲击，加上新型纤维的使用量增加，都压缩了对国产棉花的消耗，目前是棉花市场较为困难的时 候，也是去库存周期，棉花需求好转仍需要相当长时间，基本面对棉价无支撑可言，无上涨动力，而下跌势头仍在，后期受成本支撑，预计棉价跌势将趋缓，后期维 持低位弱势震荡的可能较大。短期需要关注的是天气，目前处于棉花关键生长期，随时可能会因*端天气引发一波炒作行情。
预计未来一周国内外棉价将维持弱势，价格有望进一步回落，ICE棉花期货12月合约将向60美分靠近，郑棉期货152 0173 3840月合约将继续向12000附近回落，操作上短线坚持空头思路，谨防天气炒作。
三、后势展望及操作建议
美国新增失业金人数长期处于低位，就业市场稳步向好，也为美联储加息提供了理由；希腊债务危机缓解，欧元区企业活活动扩张速度快于预期，经济稳步复苏；中国7月进出口贸易表现再度低迷，三季度经济开局不利，济前景不看好，中国政府有进一步加大经济刺激力度趋向。
市场几无利好，下跌中也几无支撑可言，市场原本预期的逢低买盘没有出现，周度销售为净减少，令投资者失望，周四周五扩大跌幅，本周跌幅也 较之前几周扩大，影响市场的主要因素没有转好，一是供需面，供应原本过剩，当前年度主要棉花生产国的旧年度棉花还没有消化完毕，新的棉花作物长势良好，印 度等一些国家种植面积大增，且单产预计提高有望弥补中国和美国等一些国家种植面积的减少，供应将继续增加，天气炒作机会还没有出现，而市场需求平淡，价格 跌至61美分附近承接盘却没有出现，尽显市场的弱势，新年度供应过剩程度愈加严重，下周将公布美国农业部月度报告，这些数据将给市场一些指引和确认信息； 二是外部环境不佳，尽管欧美经济处于复苏之中，但复苏进程并不顺利，尤其是欧洲经济完全向好仍需时日，美联储加息可能临近，对大宗商品影响负面，中国经济 向下压力不减，影响对棉花等原料的需求。内部和外部因素利空为主，利好缺乏，棉价将继续承压， ICE棉花期价延续下跌走势。
现货市场卖方热情，买方淡定，市场购销不旺，纺织企业产成品库存提高，棉纱成交低迷的状态也难见转好的迹象，部分企业降低了开机率，低价 进口纱虽受需求大环境影响，成交萎缩，但对国内市场还是有一定的冲击，加上新型纤维的使用量增加，都压缩了对国产棉花的消耗，目前是棉花市场较为困难的时 候，也是去库存周期，棉花需求好转仍需要相当长时间，基本面对棉价无支撑可言，无上涨动力，而下跌势头仍在，后期受成本支撑，预计棉价跌势将趋缓，后期维 持低位弱势震荡的可能较大。短期需要关注的是天气，目前处于棉花关键生长期，随时可能会因*端天气引发一波炒作行情。
预计未来一周国内外棉价将维持弱势，价格有望进一步回落，ICE棉花期货12月合约将向60美分靠近，郑棉期货152 0173 3840月合约将继续向12000附近回落，操作上短线坚持空头思路，谨防天气炒作。
