期货方面。现货销售不佳，期货承受压力，CF152 0173 3840周五收于12475，周跌160元，临近交割，难有行情，资金参与热情下降，继续撤出，周成交56528手，减少18116手，减幅24%，持仓56054手，减少14318手，减幅20%。后期将围绕现货仓单成本波动，难有行情，谨慎参与。CF1601周五收于12635元，周跌110元，周成交431668手，增加70438手，增幅20%，持仓333670手，周增加36986手，增幅12%，大于152 0173 3840减少数，有新资金流入。截至7月31日收盘，持仓前20席位，多单162643手，比上周增加15150手，空单172210手，比上周增加6449手，净空头9567手，比上周减少8701手，多、空持仓均增加，多方力量更强，反映市场对后市信心增加。上周二小涨后，部分套保多单获利平仓，周五收盘，套保多单减少1830手，总持仓降到5571手，套保上周周五收盘持仓27111维持不变，反映兵团竞拍后，对市场存量机采棉销售影响较大，套保单现货没有销售或很少。截至7月31日注册仓单加有效预报1611张，周减少164张，连续7周减少。目前期现差价较高，随着市场信心的恢复，期现差价有缩小趋势，CF152 0173 3840、CF1601将向现货靠拢。美盘：周边农产品大跌，新棉长势良好，美棉承压惯性下行，周五12月合约收于64.21美分，周跌54点。供应过剩而需求乏力，棉花基本面仍属利空，但市场对这些利空因素已进行了长时间的消化，如果没有新的利空打压，棉价难有突破性的下跌，技术上虽然突破下轨，但前期低点和40周线应有支撑，重回区间振荡是大概率。
现货方面。储备棉轮出销售实际成交3901吨，较上周减少7899吨，下降67%；其中轮出成交国产棉3268万吨，轮出成交进口棉633吨。截至7月31日，储备棉轮出累计成交3.93万吨，其中国产棉成交3.3468万吨，进口棉成交0.5833万吨，按此进度，8月31日结束前，成交总量难达10万吨，也有可能8月中下旬市场资源减少，轮出成交会有增加，但要超过20万吨，估计难度很大，如果出库量小，按入库不超过60%算，轮入希望变得渺茫。成交品种主要集中在2011年棉花，成交的主要因素仍然是价格较低，购买客户主要为仓库当地纱厂和少量销区贸易商。江苏、浙江、福建等销区仍没有2011年资源投放。兵团机采竞卖，上周成交3330吨，比前周减少1205吨，减幅26.6%，购买企业主要集中在山东、河南，江苏以贸易商为主。从数量上看与轮出成交的3901差 距不大，反映纱厂采购更加理性，能用、价低是选择的主要因素，并不追求质量*好或价格*低。面对丰富的可选资源和紧张的资金，坚持随用随买，控制较低的库 存，是纱厂自然和必然选择。现货市场，棉商出货积*，高等级由于资源少，成交活跃、价格坚挺。中低等级由于资源丰富，竞争激烈，报价相对较乱。2129新疆棉维持14000-14100远/吨毛重，3128报价13500-13800元/吨（回潮、杂质、强力差异较大）毛重，淡点污类棉花13000-13500元/吨，长度短、C1比例高的报价12600-13100元/吨，地产山东、河北、江苏大包3128A/B报价 13000-13400元/吨，湖南、湖北、安徽、江西3128在12800-13200元/吨，兵团机采由于质量不同，价格差异较大，但从实际成交情况看，低价更受欢迎，成交范围在12600-13500元/吨（公重），地方机采在12700-13000元/吨（毛重）。港口通关进口棉销售清淡，整体价格重心下移100-200元/吨，美棉SM 1-1/8 在15100-15300元/吨，M 1-1/8在15000-15200元/吨，澳棉，SM 1-5/32 报价普遍在16000-16500元/吨。印度报价13500-13700元/吨。西非3128在13600-13800元/吨。长绒棉方面，销售清淡，137级报价大都原单公定在27200-27500元/吨。进口皮马棉21-2-48报价28000－29000，实际成交按数量议价空间较大。
需 求方面。棉纱销售继续疲软，纱厂库存增加，资金回笼困难，经营风险增加，石油下跌拖累化纤，棉花与涤纶差价维持高位，替代不减，粘胶关停产能陆续恢复，供 应增加，价格滞涨，近期回调概率较大，国内民众收入增长缓慢，住房、医疗、上学支出巨大且刚性，服装消费能力不足，棉花需求增长乏力。
配棉方面。轮出棉中2011年价格*低，但与市场上同质量棉花差价不明显，且色泽黄，不利配棉接批，交易环节多、周期长，这是成交萎缩的主要因素。轮出中进口棉价格虽然低于市场价，但与兵团机采棉比仍然高1500左 右，兵团机采三丝也较少，可部分满足漂白纱要求，对美棉有明显的替代，美棉总需求减少。还有一个月左右，新棉将陆续上市，目前纱厂棉花库存普遍较低，市场 资源年度跨度大，棉花质量各不同，配棉困难加大，又逢夏季高温季节，车间生产相对困难，要严格控制含糖棉花使用，根据产品要求、可选资源、资金供应情况， 统筹兼顾，提前做好配棉整体方案设计，避免大比例变化，保证车间生产和产品质量稳定。
操作建议。近期多空难有趋势，关注新棉产量、质量、仓单注册成本变化，轻仓尝试远期多单。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
