春节之前利多利空因素分析

今天已是腊月廿七，年味浓烈。国内棉花市场行情整体止跌企稳。截至目前，黄河流域、长江流籽棉价格在2.8-3.1元/斤，与上周基本持平，各地均已停收，而新疆产区籽棉交售完成95%以上，轧花厂已于腊月中旬停收。现货方面，整体出货较慢，尤其在年底关节，各轧花厂、纺织厂已停工放假，市场交易暂停。下面笔者分析近期市场利多、利空因素，为涉棉企业节后经营做一参考。

利多因素：

1、电子盘行情继续上涨，支持现货行情。因交易所认证仓库库存大跌，且市场期待的美国农业部2月报告发布，加上原油上涨及美元走软支撑，上周（9-13日），美棉继续上涨，截至周五（13日），3月期棉收报63.32美分/磅，周涨1.73美元/磅；当周郑棉延续涨势，13日郑棉主力合约CF152 0173 3840收报13275元/吨，周涨65元/吨，国内外期货继续反弹，支持皮棉现货行情。

2、 开机率大幅下降，皮棉货源有限，轧花厂力挺价格。春节逼近，部分棉农惜棉，轧花厂收棉较难，停机率大增，皮棉产出量也随之减少，今年多数轧花厂经营不乐 观，成本高企，部分厂家倒挂。预计年后开机率也难以恢复，轧花厂宁愿将皮棉放在自己仓库里，也不愿意低卖，持货观望，待来年“春天”到来。

3、预计2015年棉花种植面积继续下滑，为市场增添利好气氛。根据相关机构的调查结果来看，多数棉农准备减少植棉面积，其中，黄河流域和长江流域的棉农因棉花价格低、产量不高、人工成本增加等因素影响，预计2015年种植意向将分别下降42.21%和 41.87%，而新疆棉区种植意向也将减少11.5%，预计全国平均种植意向下降25.4%左右。预计2015年全国植棉面积会从2014年的5902万亩再度减少1172.56万亩，至4729.44万亩，降幅达19.87%。棉花产量继续下滑，为棉价提供利好气氛。

利空因素：

1、国内供需过剩，继续压制皮棉行情。据中国棉花网数据，截至2015年2月12日，新疆地区累计加工皮棉426.71万吨，入库422.29万吨，其中兵团企业加工皮棉168.38万吨，地方企业加工258.33万吨。市场认为，2014/15年度国内棉花产量在650万吨左右，而国内消费量仅700多万吨，期末库存在1200万吨以上，供求处于严重饱和状态，不利于棉花行情。

2、棉纱进口增加，纺企停产放假。据海关统计，2015年1月，我国棉纱进口21.78万吨，环比增加5.68%，同比增加20.41%。2014年9月-2015年1月，我国累计进口棉纱93.5万吨，同比增加2.39%。进口棉纱大量涌入国内，打压国内棉纱行情，春节来临，节日氛围较为浓厚，纺企多停产放假，陆续返乡过年，皮棉成交难以放量，抑制其行情。

综上所述，在成本高企及需求仍疲弱的博弈之下，预计3月上旬之前皮棉现货市场行情难有大的变动，整体或继续保持平稳态势运行。