一、中国的纺织产业面临的局面
随着中国这三年的收储，整个纺织产业面对着*高的成本逐步失去了在国际上的产业竞争力，进而是整个产业向国外转移，其中纺织厂的转移是* 明显也是*直接的。源于国外承接中国纺织产业链中纺织厂这个环节是收益*直观的，然后随着中国纺织厂向国外的转移也使得国外整个下游配套都纳入建设进程当 中，也就是说随着国外的纺织厂的崛起整个产业链的下游配套也在逐步成型。
国内收储这几年，中国进口棉纱量的暴增说明了一个问题，就是国外现阶段的纺织厂的发展远远高于其产业配套的发展。因为短时间内由于中国收 储导致中国的棉价高企，他们做成棉纱的收益能在*短的时间内实现，而如果自己承接下游生产配套出成品要面临两个问题，**个是产业建设时间太长，第二个是 还没有成熟的技术来保证能有比把棉纱直接卖出去获取更高额的利润。所以在不能保证收益提高而且还会延长收益时间的情况下，下游的产业配套进度不够，棉纱还 是会有比较大的出口需求。但值得注意的是，几个新兴的纺织国家这几年的用棉量减去棉纱出口量，留在国内的棉纱量也增加许多，这说明他们的内需市场与产业配 套消化能力也在逐步增强，只是没赶上纺织厂的步伐而已。
这些情况能映射出中国什么样的纺织局面呢？在纺织企业的主要生产成本每年递增的情况下，中国在全球的纺织大格局里还能有什么优势呢？现在 国家取消了临时收储，给了市场自由选择棉价的权利与机会，那么在综合成本都比竞争对手都要高的情况下还能承受比国外更高的棉花成本么？这就要分析下现在中 国**剩下的优势，即产业的完整性与整个产业的生产效率。产业完整性的优势体现在中国这几年用棉量的确少了很多，但是用纱量的减少没有赶上用棉量的减少， 这也客观说明了国外的产业进程脱档的现象，所以棉纱的使用大部分还是在中国，下游市场集中在中国，这暂时还算是个优势，这使得销售成本会更低，销售灵活度 会更高，从生产到销售再到下游生产使用也会更具备效率。另外，国内现在的实际情况是整个市场还是认可国内的棉纱较国外的棉纱有部分溢价。除此之外，中国的 纺织厂面对来自于整个世界其他的纺织主体的竞争已经没有什么优势了（还有一个放到下一段讲）。那么在各种优劣之下中国能否承受比国外更高的棉花价格呢？应 该是可以，但是需要有合理的价差，这个价差远比收储之前国内所能承受的价差要小得多。
二、中国在现有的国际纺织格局里所扮演的角色
印度今年的棉花产量已超越中国，用棉量也与中国非常接近。巴基斯坦在使用自身国家低价棉花的情况下，21S以下的棉纱品种也占据着非常明 显的优势。目前中国、印度与巴基斯坦在国际市场上是排名靠前的三个纺织主体。这三个国家有一个共同的特征是即是用棉大国也是产棉大国，这是其他的纺织主体 都不具备的先天性条件，也是这三个国家在全世界的纺织竞争关系里拥有的一个先天优势。因为棉花可以随买随用，所以他们即可以比较灵活的选择和调整自身的用 棉成本，也可以在非常短的时间内完成生产原料的成本变化。
三个国家里，印度的棉花数量大、成本低、单产还有非常大的拓展空间，所以潜力巨大。巴基斯坦棉花成本非常低廉，所以对21S以下的棉纱品 种具备较大的优势，但是由于本国的棉花质量相对较弱其瓶颈也比较大。中国虽然综合能力*强，但是也是*不具备潜力的，一切生产成本的持续增加，原料种植成 本大幅的高于其他国家使得在这个格局里面中国的竞争力逐渐减弱。
除这三个国家以外的纺织主体基本上都属于用棉国而不是产棉国，他们成本的建立不比产棉国，原料都需要从其他的产棉国比如美国、巴西、澳大 利亚等棉花出口大国进口，从而锁定自己的生产原料资源与价格。而跨国贸易与本国贸易之间的区别就是周期长，这就需要这些棉花进口国家需要提前去锁定资源价 格，所以在整个纺织竞争环境里，中国、印度、巴基斯坦等国家可以利用自身的先天优势来做一些事情。由于成本锁定周期*短，而其他国家的成本锁定周期很长， 整个市场就可以根据其他竞争对手已锁定的棉花价格来选择自身使用棉花的价格，也就是非产棉国在原料的成本锁定上永远是早于产棉国的，这是在成本锁定机动性 上的一个劣势。但由于每个国家都面临着各自市场的供需基本面，所以产棉国也不是想要什么棉价就可以有什么棉价。
三、中国的棉价与国内的供需关系
之前所说的一切对今年的棉价起着至关重要的作用，当下市场讨论*多的一个话题就是国内的供需是否平衡。今年中国的棉花产量在600万吨左 右，个人认为只会少不会多，加上90万吨的配额与进出口结转，总供应量应该在750万吨左右。需求方面参照去年的进口量、拍储量与配额结转量，*终使用量 应该在680万吨左右，所以今年国内的整体供应是相对平衡的。但这里面有一个现象是，去年无论抛储还是进口都是由纺织企业自主选择的资源，供应非常宽松且 资源非常丰富，其中抛储90%以上都是新疆棉，进口也是以优质资源为主，而今年供应的750万吨棉花资源质量结构与国内的用棉需求的质量结构是否能够完全 匹配？
1. 国家是否会储备棉投放
目前市场上很多人认为国储的出库需求会对今年产生巨大的压力，也有部分人认为国家会以非常低的价格进行抛储，如何去理解这个逻辑呢？国家 相关部门之前已有表态说今年储备棉只会在市场资源紧缺，不打压市场的前提下才会抛售。我认为这句话并不是在跟整个市场表达相关部门的态度，而是在跟大家描 述一个事实，在资源过剩，价格下行的背景下，国家抛储只会拉低市场价格但又达不到储备棉出库的需求，如果大幅低于现货市场价格抛储，这只会使现货市场价格 向储备价格靠拢，然后市场继续选择消化现货市场资源，从任何角度出发，目前的纺织厂都不会在相同的价格下去购买国储棉，质量与出库问题大家都清楚。所以在 市场资源紧缺，不打压市场的前提下抛储是在告诉大家只有这样的市场背景，储备棉才可能抛得动。资源过剩，价格下行的情况下国家抛储不是会不会的问题，而是 没有任何意义。如果国家要抛储也会是在棉价上涨的时候。
2. 进口纱将在中国棉价为多少时回流
中国去年消化了680万吨棉花，相应的应该能生产600万吨左右的棉类纱线，中国去年进口了229万吨棉纱，去除其中有加工贸易背景因素 的30万吨，那么中国纺织去年应该是消化了800万吨棉纱。所以在中国，棉纱是供不应求的，当然并不是因为中国不具备这样的纺纱能力，而是因为棉价太高下 游选择进口棉纱进行生产所导致的。去年进口的200万吨棉纱结构是印度62万吨，巴基斯坦60万吨，从其他国家的进口量约80万吨。那么今年会如何呢？大 部分人认为，印度与巴基斯坦是今年中国*需要关注的，他们对棉花价格有*大的威胁，个人认为，在中国棉价回归市场后，全世界的棉花价格就是一盘棋，而今年 中国*不需要关注的就是印度与巴基斯坦，因为这两个国家对整个世界的纺织格局与对中国的影响是长期的、持续的，他们冲击的并不只是中国的纺织市场而是全球 的竞争关系都发生了根本的变化，不管今年中国棉价如何下跌都无法改变这个局面。假设中国的棉花价格可以跌到10000元/吨，他们就能跌到7000元 /吨，只会永远比中国更便宜，所以从棉价下跌去看待与印度和巴基斯坦的纺织竞争就太片面了，全世界每个纺织主体都有各自的内需市场，去年中国的棉价比国外 高了5000-8000元/吨的大背景下，印度与巴基斯坦只各自出口了60万吨至中国市场。为什么是60万吨而不是100万吨？我想去年做进口纱的朋友应 该都有感受，很多时候买印巴纱都需要排队等的。那么是不是可以认为至少在去年62万吨与60万吨是他们的供应*限呢？理论上每个市场应该建立在满足自身内 需市场的情况下才会有出口需求，如果出口价格更高，利润更高也只会抬高国内市场的价格与出口达成一个平衡然后再进行出口，倘若国内无法承受与出口一样的价 格，内需市场就会萎缩，就会造成更多的出口需求进而加强出口的竞争而拉低出口的价格。所以在这两个国家满足自身内需市场后能提供出口的应该都出口了，因为 在去年如此大的棉花差价下利润应该是非常丰厚的。而今年这两个国家的棉花价格再低，在中国棉价下行与印度国内对棉花进行收储的情况下，是否能继续增加对中 国的出口量也是有待观察的。
那么就需要考虑剩余的80万吨棉纱进口今年会面临什么样的局面。上面提过除中国与印巴以外的纺织主体基本上都是棉花进口国，他们对棉花的 资源与成本锁定都要提早进行。所以现在是可以跟踪出这些棉花进口纺织主体的购棉成本的。美国是全世界*大的棉花出口国，所以从美国棉花的销售进度与价格就 可以计算出此类国家购棉价格的一个范围。在10月之前美国累计销售新年度棉花120多万吨，其中中国十几万吨，其他国家累计购买100多万吨，而去年这些 国家购买美国棉花共计152 0173 3840多万吨，也就是说参考去年的数据， 10月之前他们已经锁定了接近半年的棉花用量。经过跟踪，这100万吨的锁定成本在ICE盘面均价约72左右（通过美国棉花销售每周周报与每周的ICE平 均价得出），那么到港价应该在82左右。那么这个82意味着什么呢，以这个价格做出棉纱出口到中国相对应的中国的纺织企业用棉成本约在14500元/吨。 虽然他们还有半年的棉花成本没有锁定，但只要时刻跟踪ICE的盘面变化去折算对方的均价，还是比较好把握的。如果对国外价格悲观一点，假设ICE跌到50 美分，在已经锁定半年使用量的前提下对方的成本也只能平摊到73左右，以这个价格做出棉纱出口到中国相对应的中国的纺织企业用棉成本约在13000元/ 吨。
3.
近期，郑棉1505合约一直围绕12500元/吨震荡，而12500元/吨的价格对中国纺织企业来说意味着什么？在中国年使用棉纱800 万吨的背景下，算上印巴的*限出口量，还有80万吨的棉纱*终是需要中国自己生产还是靠国外生产对今年中国的棉价起到决定性的左右，如果还是由国外来供 应，那么就需要国外有着*其低廉的价格来满足他们对高价格的平摊消化。如果是由中国自己来生产，那么结果不言而喻。
实际上现在市场上很多专家分析的都非常的到位，中国纺织面临的局面的确非常严峻。但是今年，在中国结束收储后，国外很多纺织企业对今年的 形势出现了误判，过于乐观在高价位锁定了很多棉花资源，这主要是由于这几年中国的收储政策给国外带来了*好的商业环境。这对今年中国乃至整个世界棉价的影 响都是至关重要的，中国的确对低棉价有着强烈的需求，今年纺织企业应该把握好这个机会，如果能用上12500元/吨的棉花，这个缺口就有*大的可能是由中 国纺织企业来填补。那么今年的供需就要重新计算了。
市场上大部分人都认为因为机采棉的存在，期货价格低是应该的。这个是对的，那么在今年手摘棉约250万吨，机采棉约150万吨，地产棉 180万吨左右的资源供应背景下，兵团的机采棉质量平均水平应该不会弱于内地的地产棉花的平均质量水平。而现在是整个销售年度的前期，可供选择丰富，现在 大部分纺织企业优先购买手摘棉，如果整个市场按照这个采购惯性持续优先采购手摘棉花，那么到了明年，市场还有多少新疆手摘棉资源可供选择，那么往后机采棉 将是趋势，新疆机采棉花的采摘加工技术在近5年逐步提高，机采棉花加工质量决定其价格的高低，在明年的某**，机采棉或将会成为棉花的供应主力。 （攥稿人：江西金源纺织有限公司供应部经理 刘一铭）
