近一周以来，国内皮棉现货现滞涨回落行情。11月1日，新疆阿克苏、石河子、库尔勒地区站台3128级皮棉提货价为152 0173 3840元/吨，较上周下跌300元/吨；黄河流域天津静海、河北沧州及山东德州等地3128级皮棉出厂价在14200-14400元/吨，较上周下跌200元/吨；长江流域湖北、安徽等地4128级皮棉出厂价在13900-14000元/吨，较上周下跌50-100元/吨。
笔者认为，棉价之所以下跌是由以下因素造成的：1、郑棉期货滞涨回落，给市场带来利空影响。由于需求低迷，郑棉滞涨大幅回落，截至10月31日，郑棉主力CF1501合约收报13610元/吨，一周累计下跌220元/吨，现货行情受其影响。2、新疆棉竞卖交易成交低迷，影响市场信心。由全国棉花交易市场组织准备近两个月的新疆棉网上竞卖交易于10月29日正式推出，首日竞卖资源2001.7240吨全部流拍，10月30日竞卖资源2115.867吨，再次全部流拍，表明纺企采购积*性不高，影响市场情绪。3、市场仍是“高库存、低需求”。今年国家不收储，681万吨产量的棉花（据国家棉花市场监测系统数据）将全部推向市场，加上庞大的国储库存和89.4万吨1%关税进口棉花，棉花资源十分丰富，而下游需求依然疲弱，供大于求的格局延续。
笔者认为，至春节前的这段时间，国内皮棉现货仍有向下的动能。一方面新棉大量上市，供需宽松状态下棉价会“掉头向下”。今年国内棉花上市较往年推迟20-30天，但是10月下旬之后，新疆兵团机采棉陆续采摘上市，加之内地棉农开始陆续交售籽棉，棉花供应逐渐增多。另一方面纺织企业的承受能力有限。目前纯棉纱的利润率仅在3-5%左右，可谓微薄，外纱冲击加上疲弱的下游市场，棉纱仍存降价压力，纺企势必压价采购。
不过，笔者认为不会出现大幅下跌行情。目前新疆籽棉价格在6.30-6.50元/公斤，内地籽棉价格在6.70-7.00元/公斤，已经接近棉农的植棉成本，个别单产较低的棉田成本甚至倒挂，因此目前棉农惜售情绪很高。市场认为，现货在14000元/吨一线将遭遇成本支撑，在这个价位，如果ICE期棉、港口外棉价格维持现状，那么国内棉花也将维持现状，如果ICE期棉击穿60美分/磅，进而向55美分、50美分跌落，国内现货也有可能向13000元/吨、12000元/吨的“超低价位”滑落。不过，由于目前美棉已在挑战“成本线”，市场认为ICE期棉击穿60美分/磅的可能性不大，很可能继续在62-65美分/磅作“箱体”振荡。因此，笔者认为国内皮棉现货价格近期大跌的可能性不大。
