纺织企业的库存结构
从近期对下游纺织企业调查来看，经过9个多月的去库存化，加上大量使用低价进口棉，纺织企业目前原 料成本普遍不高，且多低于国内现货市场平均价。纺织企业虽订单较少，但保本、盈利的比例增加。另外，由于预期本年度市场棉花供应相对充裕，纺织棉花库存也 保持在较低水平，企业多采用随用随买的策略，平均库存在40天左右。因担心棉价下滑，棉商多选择交储或制作仓单棉，流通环节棉花库存也保持在较低水平。
由于坯布销售不理想，部分企业成品库存占用资金较大，但从棉纺产业链看，从棉花到面料环节，整体原料成本明显下降，上年度高价棉生产的产品库存已基本消化。
进口棉资源结构
从已进口棉结构看，印度棉约110万吨，美棉约50万吨，澳棉及巴西棉合计约60万吨，来自中亚的乌兹别克及西非的布基纳法索进口的外棉约20万吨，其余进口来源相对零散，进口规模也相对较少。
从进口棉价看，前期大量低价外棉资源来源于低价印度棉，质量相当的印度棉价格较国内新疆棉价格低 2000元/吨，竞争优势明显。但后期印度可出口外棉数量*为有限，目前印度国内棉花价格也有明显上涨，3—5月份，进口棉资源主要来自美棉，从质量和价 格看都不占优势。6—8月份，来自南半球澳大利亚和巴西的棉花将陆续到港，按照目前外棉的报价看，加上配额价格约2500元/吨成本，澳棉价格与国内中高 等级棉价基本持平，价格上并不占优势。
从进口棉资源结构看，3—8月份，中国进口棉资源的平均质量不高，价格水平将较上年有明显上涨。可关注内外盘套利机会。
终端市场消费结构
从消费市场结构看，由于生产利润低及出口订单流失东南亚，纺织服装产品内销比例将有所提高。内销市场受国家税收及内销刺激政策影响较大，预计国家政策可能利好内销市场。
从出口市场看，中国对美出口比例约14%，对欧出口比例约20%。目前对美出口数量基本保持稳定， 出口单价低于别国，较有优势，棉制品市场份额稳定在35%左右，但对欧出口面临压力。另外，中国对南美及非洲比例上升，目前出口增速也有所下滑。纺织出口 订单零碎化特征明显，周期较短，生产量较小。预计2012年一季度，由于数量和平均单价的双双下滑，纺织服装出口增速将明显回落。但二季度后，由于出口纺 织品价格明显回落，将刺激出口数量的回升，订单情况也将好于一季度。
综合来看，3月份国内棉花阶段性供应充足，对
