按照棉花(资讯,行情)主产区目前主要农资商品价格水平并结合其发展趋势测算，在种子、化肥、农膜、农药用量和其他生产费用不变的情况下，由于化肥价格下降，预计2010年每亩棉花物质与服务费用为280-350元。按2009年每亩棉花家庭用工数量计算，2010年每亩棉花人工成本将达820-920元。受人工成本增加影响，预计2010年每亩棉花总成本将达1200-152 0173 3840元之间，比2009年上升超过10%。在目前供需失衡的状态下，棉花生产成本能有效地提供坚实的价格底部。
纺企用工紧张 工资成本明显上升
今年年初以来，山东、河南等家纺企业出现用工紧张的状况，当地部分纺织服装企业不得不提高工人工资，导致用工成本提升。为了缓解用工紧张局面，各家纺企不得不使出浑身解数。除提高工资外，一些企业还采取了增发高温补贴、缩短工作时间等措施。企业生产成本的增加，必然会导致通过积*销售产品来转嫁成本，伴随着产品的销售量增加，企业必然会加大力度采购本来就供应不足的棉花，对其价格有一定的支撑作用。
下半年纺织出口增长恐难维持
海关总署*近发布出口数据显示，纺织服装行业今年1-6月累计出口金额888.78亿美元，同比增长22.09%，其中纺织行业累计出口 356.52亿美元，同比增长32.3%，服装行业累计出口532.26亿美元，增速16%。数据显示，1-6月纺织服装行业的出口增速较1-5月 19.31%的增速提高2.78个百分点，其中6月单月纺织服装行业共计出口186.65亿美元，同比增长29.99%，环比增长13.59%。单就纺织行业而言，其上半年量价的持续上涨使得行情表现有过火的势头，而下游服装的出口增速仅为纺织的一半，因此纺织出口的高烧有囤积原料之嫌，下半年恐难维持。
由国内多家证券公司针对纺织业的半年研究报告可得到一个共识：纺织服装上半年增长较快,但下半年增速会放缓。这与海关总署公布的数据分析结果相吻合。对纺织服装行业上市公司2010上半年业绩进行了预测,有80%的公司净利润增速超过20%,有60%的公司净利润增速超过30%。预计纺织服装上市公司2010上半年净利润同比增长38%,增速依然较快。如果分季度看,一季度同比增速47%,中报增速预计为38%,全年增速预计为33%,由于09 下半年消费开始回暖,因此存在基数回升的因素,2010下半年行业增速会有所放缓。
笔者向多家纺织企业负责人了解到，随着劳动力等生产要素成本的上升以及人民币升值的压力，下半年纺织业的形势并不十分乐观，利润正被一步步侵蚀。而企业力保利润的途径就目前来看并不多见，积*拓展内贸，探索新的销售模式，拓宽销售渠道成了企业主要的法宝。
棉花涨价对纺织业成本的影响大约为20%，所以今年初以来棉花涨价的影响很大。因此我们可以预期未来一段时间内纺织企业为了提前锁定利润，对于棉花原材料的采购会积*采用买入套期保值的手法。
综上可知，棉花生产成本和纺织企业工资成本上升，为将来一段时间棉花奠定了价格底部基础。而下半年纺织企业有望积*运用买入套期保值提前锁定利润，也为棉花期货市场注入新的多头力量。因此，我们认为棉花中期依然处于上涨轨道之中，下探空间相对有限。
