棉花走势疯狂风险逐步加大

近期棉花不断创出历史新高。在新年度棉花上市之际，中国库存消费调至32%的新低，加之国内新棉上市推迟近两周，随纺织消费再度转入旺盛，直接刺激 纱线库存降低进而促使纺企加大棉花采购力度，成为推动近期期货与现货价格持续走高的重要因素。从周边氛围以及外盘来看，持续向好的流动性，助推外盘以及其 他低估商品继续冲高，并进而引发资金对棉花市场的青睐不减，这也使得国内期货价格再次向近期现货收购25000元成本附近靠拢。

不过，目前伴随的不确定性也是我们要客观提示的，各地农发行开始纷纷收紧资金，限制对籽棉收购企业的贷款，这在一定程度上制约了棉企收购的动作，单靠自有资金收 购的时间周期能够持续多久，以及接下来资金政策何时会放松等问题，我们都要密切留意。此外，10月14日，国家发改委召开了棉花宏观调控联席会议，进一步 分析形势，研究稳定棉花市场的措施。会议表示，各有关部门按照各自分工，联合出手，整顿市场秩序，严厉打击恶意炒作、掺杂使假等扰乱市场秩序的行为，监控 重点企业，严查违规行为。从这里可以看出，棉花在近一个多月来的快速上涨，已经引起了国家的高度重视，接下来有可能面临进一步的调控风险。

　 　目前现货价格不断走高，籽棉收购价格高企，棉农惜售严重，棉企收购谨慎，短期内收购价格高企，但价格能否为市场所承受仍存在疑问。从国内纱线价格高涨而 市场成交清淡来看，棉价后市能否顺利向下游传导也值得怀疑。虽然现货、撮合、期货市场均维持一个多头氛围，但推动其继续走高的基础或有透支，后市不确定性 增强。因此，投资者在后期应谨慎投资，切勿盲目追高。