2016年5月16至5月20日一周，国内油厂开机率继续提高，本周全国各地油厂大豆压榨总量增幅12%以上，按当前压榨速度预计，5月份大豆压榨 总量预计将高达750万吨。截止周五，大连盘大豆主力152 0173 3840合约收3721元/吨，周涨154元/吨。受外围影响，周内棉籽继续上涨，市场成交不足;棉 油先扬后抑，观望情绪增长;棉粕延续涨势，购销逐步加快;棉短绒、棉壳继续上涨。 一、棉籽：棉副产品上扬 棉籽延续上涨
上周，棉籽数量不少，而下游棉副产品继续上涨，带动棉籽跟涨。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.35-1.36元/斤附近，山东1.29-1.30元 /斤附近，河南1.30元/斤附近，晋陕地区1.15-1.20元/斤附近，新疆南疆1.00元/斤附近。提振棉籽延续上涨的因素：**，棉籽市场仍表现 较强，利好原料棉籽行情。截止周五，棉粕较上周继续涨50-150元/吨不等，作为原料的棉籽市场，受此提振继续上涨。第二，棉籽货源越来越少，亦提振棉 籽行情。目前籽棉收购已基本结束，开机厂家屈指可数，国产棉籽所剩也不多，另外，据了解6-7月份的澳大利亚棉籽到港提货价在3000元/吨，进口棉籽也 是货少价高，后期市场棉籽货源越来越。第三，棉籽产量继续下降。按照被调查棉农植棉面积加权平均计算，预计2016年全国植棉面积同比减少10%以上，也 为市场增添潜在的利好。但是，按当前价格核算，油厂压榨仍不乐观，截止周五(20日)，全国棉籽压榨平均亏损12.24元/吨，成本难降，或将限制棉籽上 涨空间。预计新棉籽上市前仍将易涨难跌。
二、棉油：价格先扬先抑 观望情绪增长
上周，成本高企继续支撑棉油行情，但是一些利空因素也同时出现，棉油价格先扬先抑。周末，部分地区棉油价格：河北6100元/吨附近，山东5920元/吨 附近，河南6000元/吨，晋陕地区5920-6000元/吨附近，新疆南疆4530元/吨。利好因素：**，成本高企。本周棉籽价格继续走高，截止周 五，内地及新疆棉籽部分较周内继续上涨0.01-0.05元/斤不等。第二，货源偏紧亦是油厂提价的主要因素。近期因环保问题，部分因锅炉不达标的厂家， 近期陆续停产更换，加之经营亏损，周内榨油厂开机率下降2-3个百分点，棉油产出及库存量均不高。但是，周内利空因素：一是国内连盘油脂期货下跌，截止本 周五，大连盘豆油主力1609合约周跌142元/吨，大连盘棕榈油主力1609合约周跌68元/吨，油脂期货盘走低，令油脂现货仍承压。市场分析，中长线 来看，南美产量下降或将提振美国大豆的出口需求增加，而下半年拉尼娜气候出现几率也继续提高，预计后期美豆依旧易涨难跌，且下半年节假日较多，预计7月份 之后油脂将进入备货旺季，油脂下半年走势仍相对看好，且届时棉油货源也偏紧，因此，新棉油上市之前，棉油也或将延续震荡上行。
三、棉粕：延续上涨态势 成交继续增多
上周，棉粕旺季来临，市场成交增多，价格延续上涨。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2280元/吨附近，山东40%蛋白2320元/吨附近，河 南40%蛋白2360元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2470-2700元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1860元/吨附近。棉粕利好因素：**，豆粕价 格继续走强，利好棉粕市场。截止本周五，沿海豆粕价格集中在2900-3000元/吨，较上周涨30-80元/吨。豆粕现货仍走强，继续为棉粕市场提供利 好。第二，原料货紧价高，也为棉粕提供利好支持。本周棉籽价格继续走高，部分较上周继续上涨0.01-0.05元/斤不等，棉籽油厂压榨仍处于亏损状，支 撑棉油行情。第三，棉粕货源偏紧也是提振棉油的主要因素。据某机构数据，国内油厂棉粕库存较去年(2015年)同期降73.65%，货源偏紧，油厂挺价意 愿仍较强，提振本周棉粕价格继续上涨。但是5-7月大豆到港量十分庞大，其中5月818万吨，6月800万吨，7月769万吨。未来几周油厂开机率将达到 超高水平，豆粕供应量将增大，且近阶段棉粕涨幅已经突破了饲料厂心理价位，采购也相对谨慎，目前价位，棉粕需求也难以放量，令本周涨势也有所放缓，后半周 逐步趋稳。预计下周棉粕仍将稳中偏强运行。
四、棉短绒：价格需求增多 价格继续上涨
上周，棉短绒因需求增多，价格继续上涨。周末，部分地区棉短绒价格：河北4910元/吨附近，山东4660元/吨附近，河南4700元/吨附近，晋陕地区 4750-5100元/吨附近，新疆南疆3050元/吨附近。棉短绒产出量减少，货源有限，且离新棉上市还有4-5个月时间，油厂暂也不急于出售，提价意 愿大增，令本周国内棉短绒价格继续大幅上涨。但是，因近期棉短绒价格大幅上涨，化纤厂过高价采购短绒意愿并不高。总的来看，在货少及成本高企支撑下，预计 短线棉短绒整体或将继续稳中有涨运行，但上涨高度或受限。五、棉壳：价格继续上涨 种植户采购谨慎 上周，棉壳继续上涨，种植户采购谨慎。周末，部分地区棉壳价格：河北1800元/吨附近，山东2100元/吨附近，河南1830元/吨附近，晋陕地区 1870-2000元/吨附近，新疆南疆1180元/吨。棉壳货源仍有限，油厂挺价心理仍存，支撑本周部分棉壳价格继续上涨。但是，目前种植户对于高价位 棉壳采购依旧保持谨慎，且玉米芯价格仍远低于棉壳价格，棉壳性价比仍不占优势，棉壳成交也有限，或限制其上涨高度。预计短期棉壳整体或将稳中趋涨运行。
