一、行情回顾
7月份，国内油厂棉籽价格延续上月末涨势。山东聊城地区油厂棉籽到厂价在1.18元/斤(毛籽含油12%，水分11%)，较上月上涨0.03元/斤;山东 济宁梁山地区油厂棉籽到厂价在1.15元/斤(毛籽含油12%，水分11%)，较上月涨0.02元/斤，河北邯郸广平地区油厂棉籽到厂价在1.14元/斤 (毛籽含油11%，水分11%)，较上月持平;河南开封尉氏地区油厂棉籽到厂价在1.04元/斤 (毛籽含油11%，水分11%)，较上月跌0.01元/斤;湖北黄冈地区油厂棉籽到厂价在0.99元/斤(毛籽含油10%，水分11%)，较上月持平;江 苏盐城射阳地区油厂棉籽到厂价在1.04元/斤(毛籽含油11%，水分11%)，较上月持平。
二、市场分析
本月国内棉籽价格延续上月末涨势，截止月末，北方及南方产区新毛棉籽到厂价在1.08-1.2元/斤一线，较上月涨0.03-0.06元/斤。提振本月棉 籽价格延续上月末涨势的利好因素有： 1、棉副产品呈上涨趋势，而原料日益枯竭，提振棉籽市场 受豆粕反弹提振，本月
2、进口棉籽货少价高，利好国产棉籽行情 根据海关数据显示:2015年6月我国进口棉籽600.86吨，较去年同期的22,379.92吨大幅下降97.32%。而去年整个上半年我国进口棉籽累 计数量高达35540吨。此外，海关数据同时显示6月进口单价为370美元/吨，为2012年以来的*高水平。今年进口棉籽量少价高，远高于国产棉籽价 格，导致目光已投向国产棉籽市场，为国产棉籽提供有力的支持。
3、预计棉籽产量较去年继续下降，或为市场增添利好气氛 国家取消“收储制”，改成“直补制”，导致内地弃棉种粮的现象明显增加，山东、河北等地区部分棉农将
据有关部门调查，2015年度国内棉花种植面积或将较同期降25%左右，棉籽产量也随之下降，或为市场增添潜在的利好气氛。 在上述利好因素的提振下，本月棉籽价格延续上月末涨势，但是，截止月末，棉籽压榨亏损尚难改，导致油厂加工积*性也继续减弱，油厂高价收购积*性也不高， 部分仍以消耗库存为主，停收观望情绪较重，下半月价格棉籽价格也逐步滞涨企稳。总的来看，鉴于7月下旬豆粕现货冲高回落，棉粕涨势也明显放缓，滞涨小幅回 落，油厂高价收购棉籽步伐放慢，下半月价格棉籽价格也逐步滞涨企稳。因收购进入尾声，预计8月份棉籽行情也将难有大的涨跌，整体或将稳中窄幅波动。
棉油方面：
一、行情回顾
7月份国内棉油价格延续涨势。山东聊城地区油厂三级棉油报价在5200元/吨，较上月涨300元/吨;山东济宁梁山地区油厂三级棉油报价在5200元 /吨，较上月涨300元/吨;河北邯郸广平地区油厂三级棉油报价在5250元/吨，较上月涨350元/吨;河南开封尉氏地区油厂三级棉油报价在5150元 /吨，较上月涨300元/吨;江苏盐城射阳地区油厂三级棉油报价在5200元/吨，较上月持稳。
二、市场分析
本月国内棉油价格延续涨势。截止月末，北方及南方产区三级棉油价格维持在5000-5500元/吨一线，新疆产区棉油价格维持在4500-4600元/吨一线，较上月涨100-300元/吨不等。以下利好因素支持，本月棉油价格延续涨势：
1、成本高企仍提振棉油市场 随着原料货源日益枯竭，提振本月棉籽价格也持续走高，截止月末，北方及南方产区新毛棉籽到厂价在1.08-1.2元/斤一线，较上月涨0.03-0.06 元/斤，导致油厂压榨亏损有所放大，在压榨长期处于亏损状态下，油厂过低价出售棉油意愿也不高，抬价心理明显增强，提振本月棉油价格延续涨势。
2、开机率下降，货源有限亦支撑棉油行情 截止本月末，据中国棉花信息网调查显示，棉籽油厂开机率为5.02%;较上月7.48%小幅下降2.46个百分点，本月棉籽压榨量在97960吨，较上月 105360减少7400吨，降幅7.02%。棉油产出量也随之减少，据本网调查，月末棉油总库存量在20350吨，较上月24520减少4170吨，降 幅为17%，货源渐少，且新棉油上市之前，棉油基本退出勾兑市场，以棉产区老百姓直接食用为主，导致油厂挺油价心理增强。 在上述利好因素的提振本月棉油延续涨势。但是，伊朗与世界几大国达成了核协议，石油禁运的撤销将允许该国增加产量，进而提高石油出口量。市场预计12月份 原油价格会降至更低水平，由于伊朗的大量原油流入市场，另外，美国原油库存意外增加，加上，中国经济数据疲弱和美国石油钻井平台增加，向油市施压。全球原 油供过于求的担忧导致美国原油价格跌破49美元，截止月底，原油9月期货收于47.12美元，累计暴跌了21%，创2008年以来的*大单月跌幅，以及临 池大豆下跌，共同打压美豆油市场，截止7月31日，CBOT豆油12月合约收盘在30.42美分/磅，较上月34.07跌3.65美分。本月国内连盘油脂 也跟随下跌，截止7月31日，大连盘豆油主力1601合约收5484元/吨，较上月5,716跌232元/吨，大连盘棕榈油主力1601合约收4752元 /吨，较上月5,014跌262元/吨，加上，7-9月份大豆到港量庞大，国内油厂开机率高企，7-9月份月均将有15万吨左右进口豆油到港，相比之 下，1-6月份豆油到港总量才15万吨，这使得油脂供应不断增加，豆油库存逼近100万吨，棕油库存在58万吨左右，令油脂现货承压下跌，截止本月底，沿 海一级豆油主流现货价位在5520-5760元/吨一线，跌40-130元/吨不等。沿海主流港口棕榈油下调至4660-4860元/吨，较上月跌 50-240元/吨。大宗油脂延续跌势，棉油上涨空间也受限，下半月涨势明显放缓，转为稳中小幅震荡。总的来看，受大宗油脂仍处于弱势格局影响，7月下半 月棉油价格涨势明显受阻，预计8月份上旬棉油继续上涨空间不大，或转为稳中窄幅震荡。但随着棉籽油厂开机率下降，棉油货源日益减少，以及8月中下旬小包装 备货将全面展开，预计届时棉油行情或将有望温和上涨。
棉粕方面：
一、行情回顾 7月份，国内棉粕价格上半月止跌大幅反弹，下半月滞涨小幅回落。山东聊城地区油厂40%蛋白棉粕报价在2280元/吨，较上月涨60元/吨;山东济宁梁山 地区油厂40%蛋白棉粕报价在2270元/吨，较上月涨100元/吨;河北邯郸广平地区油厂40%蛋白棉粕报价在2280元/吨，较上月涨60元/吨;河 南开封尉氏地区油厂40%蛋白棉粕报价在2240元/吨，较上月持稳;湖北黄冈地区油厂42%蛋棉粕报价在2360元/吨，较上月涨20元/吨;江苏盐城 射阳地区油厂42%蛋白棉粕报价在2450元/吨，较上月持平。
二、市场分析
本月国内棉粕价格上半月止跌大幅反弹，下半月滞涨小幅回落。截止月末，北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2270-2320元/吨，南方产区42%蛋白棉 粕出厂报价在2350-2400元/吨，46%蛋白棉粕出厂报价在2550-2630元/吨，新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价在152 0173 3840-2000元 /吨，较上月反弹70-120元/吨不等。以下利好因素提振，上半月棉籽价格止跌大幅反弹：
1、上半月豆粕现货继续上涨，提振棉粕市场 因6月底美国农业部宣布将重新调查部分地区播种面积，市场普遍认为美国农业部将在8月报告将下调播种面积预估。6月末的利好季度库存报告实现了在10美元 上方一个新的飞跃，截止7月14日，大连盘豆粕主力1509合约收盘价2,806元/吨，较上月2,556涨250元/吨，上半月国内连粕暴涨提振月初豆 粕现货跟随大涨，且豆粕现货价格水平仍处于亏损边缘，加上，为保证前期高价基差合同顺利执行，油厂挺价意愿较强，提振上半月豆粕现货继续上涨，截止7月 14日，沿海豆粕价格提高至2830-2930元/吨一线，较上月大涨200-350元/吨，提振棉粕市场，上半月棉粕也跟随止跌大幅反弹。
2、成本高企及货源有限也支撑棉粕市场 随着棉籽货源日益枯竭，价格也持续走高，截止月末，北方及南方产区新毛棉籽到厂价在1.08-1.21元/斤一线，较上月涨0.03-0.06元/斤，导 致油厂压榨继续亏损，截止月末，全国棉籽压榨平均亏损40元/吨，较上月27.1继续扩大12.9元/吨，受此影响，油厂加工积*性也继续减弱，棉粕库存 也正逐步下降，导致油厂挺粕价意愿较强。 在上述利好因素的支持下，上半月棉粕止跌大幅反弹。只不过，随着以下利空因素逐步出现，下半月棉粕也逐步滞涨回落：
1、下半月豆粕冲高回落，施压棉粕行情 因技术性卖盘和随着东部种植区天气转干，对作物生长状况的担忧缓解，提振大豆收成前景，与此同时，因为中国股市急剧下挫，也豆价利空，截止7月31 日，CBOT11月大豆合约收报939.50美分，较上月1037.25暴跌97.75美分，受美豆暴跌影响，下半月国内连盘豆粕也滞涨大幅回落，截止7 月31日，大连盘豆粕主力1509合约收盘价2,653元/吨，较(7月14日)2,806跌153元/吨，与此同时，7-8月大豆到港量庞大，两个月到 港总量预计达1700万吨之多，创历史同期新高，油厂开机率高企，豆粕库存增加，令豆粕下半月承压回吐涨幅，截止7月末，沿海豆粕价格再度回落至 2630-2720元/吨一线，较(7月14日)跌120-250元/吨不等，豆粕现货滞涨回落，导致市场入市也谨慎，采购步伐略有放慢，令下半月棉籽也 滞涨小幅回落。
2、终端需求恢复较慢，仍抑制粕类市场 据农业部数据显示，2015年6月份4000个监测点生猪存栏信息统计，2015年6月份我国生猪存栏量环比下降0.4%，同比下降10%;能繁母猪存栏 量环比下降0.6%，同比下降14.8%。从下图可见，目前能繁母猪存栏处于有数据以来历史低位，仔猪供应数量有限，补栏过程漫长，仍难拉动粕类需求。水 产养殖市场上，由于今年夏季灾害性天气泛滥，南方持续低温降雨、北方高温干旱，均对水产养殖业发展不利，抑制粕类消费。
总的来看，因需求恢复较慢，及7月下半月豆粕冲高回落影响，8月上旬棉粕反弹也将显乏力，但受成本高企及货源有限的支持，预计8月上旬棉粕行情或将稳中 窄幅波动。不过，市场预计8月份美国农业部公布的报告或偏多，加之山东地区因干旱缺水，日照油厂纷纷停产，豆粕供应趋紧，且近两日，市场一直在传，华北各 厂8月下半月至9月初也可能因阅兵停产，8月份豆粕再度上涨的可能性较大，若豆粕重新走高，则预计8月中下旬棉粕行情或将有望继续跟随豆粕温和上涨。
