本周，期货豆粕延续跌势，现货相应回落，
棉粕因其季节性特点支撑，持价难下，但因下游需求有所谨慎，部分地区小跌，市场在多空相持状态下形成拉锯。 利空因素： 1、期货豆粕、现货延续跌势 棉粕难涨本周，期货豆粕延续下跌，且跌势加大，周三大连盘152 0173 3840合约低位调整，收盘价在2641元/吨，较上周五累计下跌57元/吨，现货相应调整。沿 海地区43%豆粕价至2670-2730元/吨，较昨日止跌反弹10-30元/吨，较上周末下跌40-70元/吨。豆粕期货、现货回落，抑制棉粕涨势。
2、豆粕供应充足 制约棉粕采购量 因进口大豆到港量庞大，豆油厂开工率较高，豆粕胀库现象逐步增加，制约豆粕现货行情发展。下游厂商为规避风险，谨慎采购，随用随购现象普遍。目前40%蛋 白棉粕与豆粕差价缩小至400-500元/吨一线，46%蛋白棉粕缩小至100-150元/吨一线，差价优势明显不足，多数厂家修改配方，减少了棉粕用 量，仅个别厂家少量采购，制约棉粕出货量。
利多因素： 1、棉籽原料价高难下 成本支撑其行情难下 目前，各地棉籽资源不足，少数存籽商持价出货，山东地区**棉籽行情，各地根据棉籽质量不同收购价在1.14-1.19元/斤一线，且收购难以上量。较高 成本支撑棉粕行情难下，市场持价出售。 7月29日，山东省40%蛋白棉粕报价2270-2320元/吨，46%蛋白报价2550-2600元/吨，周一时较上周下调30-40元/吨，本周相对 稳定，货少持价;河北省40%蛋白报价2400-2420元/吨，高位持价，成交少量;河南省42%蛋白报价2450元/吨，40%蛋白报价 2300-2350元/吨，46%蛋白棉粕2630元/吨，货少持价，成交可议;湖北省42%蛋白报价2380-2400元/吨，成交少量;陕西省报价 2400元/吨，有价无市;江西省报价2380-2420元/吨，周一时较上周下跌20元/吨，本周稳定，有价无市;山西省报价2380-2400元 /吨，有价无市。
2、油棉厂开工率零星 货少优势明显 当前处棉籽加工淡季，油棉厂无籽加工，加之天气炎热，厂家纷纷停工歇业，棉粕现货供应量不足，且厂家为加快资金周转，前期少有存货者。棉粕货少优势明显，部分持货厂家低价惜售，对其行情形成支撑。
3、加工倒挂持续 承压难下 当前棉籽原料价格与下游产品支撑力度仍不能相配，油棉加工仍处倒挂。以山东鲁西南地区为例：棉籽收购价在1.14-1.15元/斤，棉油出厂价在 5200-5250元/吨，40%蛋白棉粕出厂价在2270元/吨，棉壳出厂价在1500-1530元/吨，棉短绒出厂价在3300元/吨。加工成本按 220元/吨计算，因目前棉籽产出率有所下降，收入和支撑仍有50-70元/吨亏损，厂家为规避损失，或停工歇业，或持价出货，棉粕因其在棉籽产出率中占 居50%左右比率，承压难下。未来离新籽大量上市时间仍近三月，目前棉粕供应量面对如此较长时间供应期仍显明不足，市场在密切关注豆粕走势前提下仍将会保 持易涨难跌格局运行。
