1、本月美盘大豆及大连盘豆粕大跌，给豆粕市场带来沉重压力。
1月USDA报告称，2014/2015年度美国大豆期末库存预估为4.1亿蒲式耳(市场预期4.02)，单产47.8蒲式耳/英亩(市场预期 47.7)，收获面积8310万英亩(预期8310)，产量39.69亿蒲式耳(预期39.65，上月39.58)。2014/2015年度巴西大豆产量 9550万吨(市场预期9460万吨)，阿根廷大豆产量5500万吨(市场预期5545万吨)，全球大豆库存9078万吨(市场预期8935万吨)，报告 对大豆利空，所引发的抛售之势持续发酵，以及南美大豆产区天气整体良好，提振单产前景，南美丰收在望，而中国取消美豆订单，需求开始转向南美，因南美收割 进度开展顺利，且巴西收割扩大，美国大豆出口需求不断下降，基本面压力打压本月美豆大幅下挫，且跌破1000大关。
2、养殖业低迷，买家随用随买，本月豆粕成交依旧不理想。
农业部12月份4000个监测点生猪存栏信息，其中生猪存栏量较11月份下降2.3%，与2013年同期相比下降7.8%，生猪存栏环比连续3 个月出现下跌，12月份猪价延续低迷走势，环比下跌2.01%，同比下跌14.51%。能繁母猪存栏量2014年连续12个月下滑，能繁母猪存栏较11月 下降1.8%，与2013年同比下降13.2%。生猪存栏处于2008年来的*低位，二元能繁母猪价格环比涨0.02，同比下降0.12%，仔猪价格环比 下跌5.26%，同比下降27.11%。且因猪病形势恶化生猪市场出现抛售现象，且临近年关市场生猪出栏量保持增长，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量 为2310.5万头，环比上涨16.2%，同比上涨4.4%。至此，2014年全年国内规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量达到2.36亿头，较2013年同 期增长了1.30%。加上，禽流感肆虐，广东“活禽限卖令”2015年1月15日实施，2月19日-4月30日上海实行季节性暂停活禽交易，台湾禽流感疫 情升高，这将严重影响禽类补栏。饲料消费量不断下降，也直接影响豆粕需求，饲料企业看空后市，节前备货需求不如往年，截止目前仍未见大规模节前备货，大多 仍随用随买，本月饲料企业豆粕库存量有所下降。
3、油厂开机率超高，豆粕库存压力不断加大。
一月份大豆到港量较大，大部分时间里，油厂开机率保持超高水平，1月份大豆压榨总量高710-720万吨左右，明显高于去年1月份大豆压榨量 601.152 0173 3840万吨，虽去年春节较早，去年1月30日为除夕，去年1月下旬压榨量较小，但今年1月份压榨量已创往年同期新高，加上，由于贸易商及饲料厂看 空后市，提货积*性较弱，大多以执行手中合同为主，加上不少地区因大雪天气，影响运输，本月油厂的豆粕提货速度始终缓慢，使得油厂豆粕库存量不断上升，截 止目前，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量81.07万吨，较去年同期的58.2万吨增长39.29%，部分油厂库存压力显现，进入下旬，停产、限产或移 库销售现象明显增多，沉重的供货压力，抑制豆粕市场。
4、贸易商低价战仍在继续，加大油厂出货压力。
由于贸易商前期基差点价价位较低，仍不断以低价抛售，加大油厂出货压力，双重压力之下，油厂出货意愿较强，即使在期货反弹之际，油厂不但没有跟涨，部分反而继续降价，以吸引采购。
后市展望：
正是以上利空因素打压，2015年以来国内豆粕现货大幅下挫，再创新低，广东市场领跌，跌破2800大关。虽然由于巴西大豆销售进度缓慢，同时 又面临大豆收割即将上市的压力。目前国际市场仍旧笼罩在南美供应的压力下，美豆整体后市仍不看好，但由于持续下跌后技术面超卖，有技术反弹修正的可能，加 上美国及南美大豆升贴水走高，以及人民币大幅贬值提升进口成本，也将给豆粕市场带来支持。
另外，2月上半月饲企适量进行节前备货。而因取消不少美豆船期，2月份大豆到港可能仅380万吨，月比降44.8%，同比降20.9%。3月份 420-430万，如果近期没有新船装出，到港量将明显低于去年同期，节后部分油厂或面临大豆供应偏紧。豆粕持续下跌后，利空有所消化，跌势已明显放 缓，2月初止跌企稳。且由于胀库，1月下旬油厂开机率大幅下降，2月初豆粕库存增长速度放缓。进入2月上旬，油厂开机率将继续下降，预计2、3月份豆粕库 存量或将由升转为小幅下降。因豆粕已经跌了较长时间，节前继续下跌的空间或已不大，如果盘面支持，或有望震荡温和反弹，而一旦春节期间南美天气出点问题， 加上2、3月份大豆到港量偏少，节后豆粕也有出现一波适度反弹行情的可能。但4-6月份南美大豆将集中上市，南美低成本大豆集中到港之后，届时豆粕行情或 再度下滑。
