一、三大粕25日行情：
1、豆粕：
前一晚美豆及当日连粕小跌，25日，豆粕现货稳中跌10-20成交不多。沿海豆粕主流价格3120-3200元/吨一线，局部较上一日跌 10-30元/吨。其中天津3220-3230元/吨，山东3152 0173 3840-3200元/吨，江苏3152 0173 3840-3200元/吨，东莞经销商3120元/吨。南美天 气良好，丰产预期令美豆承压走低。油厂开机率超高，豆粕库存渐增，抑制行情。但美豆仍在10美元上方运行，及近期人民币明显贬值使得大豆进口成本上升，豆 粕跌势受限，短线或延续震荡缓跌态势。
2、菜粕：
25日，菜粕价格行情大多稳定，局部下跌：湖北地区国产200型菜粕价格在2200-2300元/吨(蛋白35-36%)，较前一日持平。安徽 地区国产200型菜粕价格集中在2200-2300元/吨，较前一日持平。江苏地区200型菜粕价格集中在2250-2350元/吨(蛋白 35-36%)，较前一日持平。辽宁营口某公司菜粕出厂报价2400元/吨，较前一日持平，成交可议。上海某公司加拿大双低菜粕明年5-6月份提货报 2420元/吨，较前一日持平。广东广州地区贸易商出售加拿大双低菜粕报价2390元/吨，较前一日跌10元/吨。广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕12 月26日报提货合同2370元/吨，较前一日跌10元/吨。
3、棉粕：
当日棉粕暂滞涨企稳。北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2300-2400元/吨，南方产区42%蛋白棉粕出厂报价在2400-2600元 /吨，新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价在1850-1900元/吨。期货下跌，当日豆粕现货稳中有跌10-20元，且豆油厂开机率高，而养殖需求仍较弱， 买家对后市信心仍不足，入市谨慎，棉粕反弹乏力，暂滞涨企稳。但因
二、棉粕、豆粕春节之前行情或难好转
1、南美大豆播种正常，美国出口情况良好。
10月初以来，国内外豆类上涨主要是炒作南美大豆播种延迟的结果，但随着南美大豆顺利播种，豆类失去进一步上行动力。目前巴西大豆播种已经基本 结束，阿根廷大豆播种也完成75%以上。虽然播种面积增加或使南美大豆继续增产，但美豆并未低走。究其原因，一是南美大豆播种延迟，可能导致南美大豆上市 延迟1?2周，从而给美豆出口提供更多空间;二是美豆出口状况良好，截至12月下旬，美国大豆出口检验量约为223.4万吨，高于去年同期的150.4万 吨。迄今为止，也就是 2014/2015年度的前16周，美国大豆出口检验总量为2786万吨，比上年同期的2238万吨增加24.5%。
2、大豆进口增加，豆粕供应充裕。
经过季节性进口量下降后，四季度以来，我国大豆进口量出现恢复性增加。据统计，11月我国大豆进口量为602万吨。由于船期延迟，部分11月应 到港大豆推迟至12月到港，预计12月大豆到港将达到800万吨，为单月进口历史*高量。明年1月大豆到港仍将保持730万吨。但是港口进口大豆库存没相 应增加，从上月底的520万吨下滑到目前的468万吨。这是因为近期压榨利润转好，港口油厂开工率增加。在此背景下，预计豆粕供应量会趋于增加。
3、养殖业持续不景气，豆粕需求不旺。
由于政府抑制三公消费，加之经济增速下滑，今年以来养殖产品价格稳中趋落，养殖业持续不景气，饲料消费量下降。据统计，2013年我国饲料产量 为1.91亿吨，同比下降1.8%，为饲料工业发展三十年来的首次下降。据预计，今年饲料产量继续下降的可能性较大。目前，生猪存量继续下降，而能繁母猪 存栏量已经连续15个月下滑，加之四季度出栏量将增加，生猪养殖恢复遥遥无期。水产饲料也随着气温降低而进入季节性淡季。而秋冬季节是家禽流行性疾病高发 期，不时出现的禽流感疫情使养殖户不敢盲目扩大存栏量。因此，市场预计虽然春节补库将至，但棉粕、豆粕行情仍不看好，后期弱势波动为主。
