从豆粕与棉粕和基本关系看棉粕后期走势

百检网 2021-12-15
     从豆粕与棉粕和基本关系 看棉粕后期走势,具体分析如下:
     一、豆粕与杂粕(主要是棉粕、菜粕)的基本关系。
     1、在不同饲料类型中豆粕、棉粕添加的上下限。
    **,豆粕:适于范围*广,是*优质的植物蛋白粕。如果不考虑成本,猪、禽饲料中的蛋白原料部分,可以全部使用豆粕。在水产养殖中,豆粕 的*高添加比例为40%左右(低者不限),占蛋白原料的70%左右,其余部分需要添加杂粕(棉粕、菜粕)。其次,棉粕:在水产饲料中,棉粕的添加比例可以 在0-40%之间(菜粕、棉粕可以互相替代,下同),在猪料中为0-5%,在禽料中为0-18%。
     2、影响饲料企业采购不同蛋白粕类的因素。
    **,水产饲料生产企业认为豆粕、菜粕及棉粕单个蛋白价值完全相等,或差异不大。所以在水产养殖饲料中,企业配方情况完全决定于两种蛋白 粕的单个蛋白成本。目前,国内40%蛋白棉粕价格3000元/吨一线,棉粕单个蛋白成本为75元;43%蛋白豆粕价格3550元/吨,豆粕单个蛋白成本为 82.5元。35%蛋白菜粕2880元/吨,折单个蛋白成本82元。所以目前在水产饲料中棉粕价格优势尚有。其次,畜禽生产企业认为棉粕蛋白溶解度低于豆 粕,只有单个蛋白成本明显低于豆粕时,才倾向于采购棉粕。多数企业认为当棉粕、豆粕的价格比值低于0.67时倾向使用棉粕,反之使用豆粕。按照8月初国内 市场棉粕3000元/吨,豆粕3550元/吨,两者比值为0.84,所以对于畜禽企业来说更倾向于使用豆粕。
     3、目前饲料企业产量及豆粕与杂粕替代情况。
    据某研究院7月份调研显示,一是今年上半年饲料企业产量出现不同程度下降,*高降幅达到20%左右,其中禽类饲料销量下降30%,表明下 游需求的低迷状态。但多数企业对下半年销量持乐观态度。二是企业调增豆粕用量,降低杂粕用量。如某家以禽料为主的饲料企业,上半年禽料销量相比2013年 下降30%-40%,但是豆粕用量却与去年同期持平,之前所用的棉粕、菜粕已基本不再使用。
     二、从以上分析,笔者对后市棉粕的判断:
     1、在水产饲料企业之中,棉粕价格优势仍然比较明显,对近期棉粕价格形成一定支撑。但是,进入下一财年之后,水产养殖将逐步进入淡季,将给棉粕带来较大压力。
     2、在畜禽饲料企业之中,棉粕、豆粕比值高达0.84,远高于0.67的正常值,迫使饲料企业调整配方,如果后期豆粕维持弱势平稳,棉粕只有继续下跌500-600元/吨,才会占据价格优势。
    因此,笔者预计,下一年度棉粕或以更低价格与旧年度接轨。因此,长线来看,棉粕有大幅下跌的风险。

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