2014年4月14日至4月18日一周，由于国内大豆加工利润低迷，加之进口商难以从银行开出信用证，导致中国买家至少已经在50万吨美国以及南美大豆进口合同上违约。国内主要进口商认为，为避免遭受高额经济损失，中国在进口合同上的违约可能会继续增长。受此影响，本周大豆行情呈现“外冷内热”局面，截至周五（18日），大连盘大豆主力152 0173 3840合约收盘价4396元/吨，周涨108元/吨，各港口进口大豆分销价格也止跌企稳。油脂方面，大宗油脂止跌反弹，截至周五（18日），大连盘豆油主力152 0173 3840合约收盘价7038元/吨，周涨44元/吨，大连盘棕榈油主力152 0173 3840合约收盘价6190元/吨，周涨110 元/吨，利多油脂现货行情，沿海一级豆油、24度棕榈油价格小幅上涨40-70元/吨。粕类方面，周五（18日），大连盘豆粕主力152 0173 3840合约收盘 3585元/吨，周涨105元/吨，目前国内大豆压榨仍亏损，油厂提价补亏意愿较强，沿海豆粕现货价格小幅上涨。
一、棉籽：油厂开机率下滑 棉籽上行压力增大
上周，油厂开机率继续下降，采购量较少，价格上行压力增大。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.32-1.33元/斤附近，山东1.35 元/斤附近，河南1.30元/斤附近，晋陕地区1.30-1.31元/斤附近，新疆南疆1.15元/斤附近。本周，棉籽市场交投量下降明显，除市面棉籽供应量越来越少外，另外一个重要原因在于下游产品难涨价，棉油、棉粕、棉短绒走货弱势，局部下跌，而棉壳成交价格趋弱震荡，油厂加工亏损略有扩大。数据显示，截至周五（18日），全国棉籽压榨平均亏损93元/吨，较上周的90元/吨继续扩大3元/吨。油厂受此打压，开机率仍呈下滑趋势，给棉籽行情带来压力。但是，根据统计局对全国农户种棉意向调查显示，2014年全国
二、棉油：行情延续跌势 短期维稳为主
上周，大宗油脂反弹，对棉油提振作用有限，下游厂商延续低价交易，棉油延续跌势。周末，部分地区棉油价格：河北6180元/吨附近，山东 6040元/吨附近，河南6110元/吨，晋陕地区6100-6160元/吨附近，新疆南疆5220元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 6980-7200元/吨，均较上周略涨20-70元/吨，目前较山东地区棉油价差800-1020元/吨；24度棕榈油价格5950-6120元/吨，较上周上涨40-70元/吨，比三级棉油价格略低。大宗油脂上涨，限制棉油下跌空间。随着天气渐热，市民饮食更加清淡，对食用油需求逐渐下降，部分食用油企业面临一定的出货压力，据市场了解，目前超市食用油降声一片，跟上个月比，一些品牌食用油降幅10%左右，食用油价格跳水，为棉油带来不利影响。并且，市场传言国储菜油拍卖，目前依然未见任何消息，市场观望情绪较浓。目前油脂市场仍处于供大于求的被动局面中，在大豆陆续到港的情况下，豆油库存有增加的趋势，造成棉油少有人问津，随着库存的增高，油厂有降价销售的压力。市场预计，由于棉油企业开机率不高，短期维稳运行可能性较大。
三、棉粕：需求整体疲软 行情滞涨企稳
上周，猪价继续底部运行，蛋白饲料需求疲软，棉粕行情滞涨企稳。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2860元/吨附近，山东40% 蛋白2860元/吨附近，河南40%蛋白2800元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2910-2980元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2570元/吨附近。目前，国内生猪出栏价格大多集中在5.1-5.5元/斤之间，猪价继续底部运行，养殖户亏损惨重。由于养殖效益处于深度亏损，散养户养殖量下降，养殖场大多仍在“死扛”，亏损达到350元/头，对蛋白饲料需求大幅下降30%以上。目前，禽类养殖出现好转迹象，但走出低谷尚需时日，水产养殖业需求还处于缓慢复苏阶段，加上个别地区棉粕因黄青霉素过高，令饲料厂及贸易商入市谨慎，终端需求难旺。利多因素，一是外围行情上涨。其中沿海豆粕价格3610-3720 元/吨，周涨幅20-70元/吨，福建、广东等地豆粕更高达3720-3850元/吨，周涨130元/吨，为棉粕增添利多支持。二是目前棉籽压榨亏损严重，油厂开机率下滑至22%左右，棉粕产出量减少，油厂大幅降价销售棉粕的可能性也不大，近期行情密切关注豆粕走势。
四、棉短绒：终端需求不旺 行情弱势难改
上周，棉短绒价格大多稳定，个别继续下跌，跌势放缓。周末，部分地区棉短绒价格：河北3140元/吨附近，山东3100元/吨附近，河南 3010元/吨附近，晋陕地区3030-3200元/吨附近，新疆南疆2850元/吨附近。本周，棉短绒下游浆粕厂、精制棉厂因难走货，加工利润不佳，甚至处于亏损情况下，对于棉短绒采购积*性不高，少量拿货的厂家压价采购，市场询盘价不断下调。油厂目前库存量不大，但由于对于后市行情信心不足，随行就市走货厂家为多数。加之近期下游厂家开工不足，短绒需求难有增加，行情弱势。但是，油厂开机率不高，且棉短绒价格一直处于历史低位，导致油厂也不愿过低价格出售，限制其下跌空间，预计，棉短绒短线弱势难改，整体或继续稳中缓跌。
五、棉壳：走货量减少 价格弱势下滑
上周，棉壳渐入淡季，走货量逐渐减少，价格波动。周末，部分地区棉壳价格：河北1810元/吨附近，山东1830元/吨附近，河南 1860元/吨附近，晋陕地区1770-1810元/吨附近，新疆南疆1210元/吨。本周，棉壳走货量有限，因4-5月份为传统的棉壳备货淡季，加之三月中旬，贸易商及下游菌类养植厂家集中采购，近期拿货明显减少。另外，由于新疆棉壳运到内地仅1750元/吨，导致部分经销商和种植户将采购对象转向新疆，对内地棉壳态度谨，内地棉壳出货受限，预计近期行情或暂稳定。
