近日，国内局部分地区棉籽行情止跌迹象明显：新疆南疆阿克苏毛棉籽2.15-2.16元/公斤，光籽2.24元/公斤；山东夏津、济宁等地1.42元斤； 河北保定、衡水出厂价1.35元/斤；南方地区的湖北主流行情1.30元/斤。国内多数省份棉籽基本止跌，维持平稳，山东部分榨油企业比较集中的区域价格 反弹力度较强。那么，近期棉籽回暖了吗？后期将如何走势？
笔者认为：**，近跌远涨的大思路不变。这是由棉籽总的供需关系决定的，也是国家对棉花进行大规模收储，造成籽棉加工前期过热，而后期又 过冷形成的。2012年度，是国家敞开收储的**年，各地在春节之前就基本完成了籽棉的收购、加工工作，较往年提前70-80天。2013年度，虽然因为 国家收储门槛高的原因，籽棉加工进度慢于去年，但总体上来看，还是较往年快很多。这就造成了棉籽在短期上市量快速上升，而榨油厂显然难以快速消化。但是， 本年度棉籽减产已毫无疑问，后期棉籽供应缺口仍然较大，如果进口不能有效跟进的话，棉籽大涨可期。
其次，厂家挺价迹象明显，奠定近期回稳基础。今年内地“北涝南旱”，籽棉减产且质量下滑，加上国家推行新国标，给交储工作带来压力。“亏 本经营”已成为多数轧花厂的常态，尤其是在交储价格固定的情况下，企业赢利的**可能就是棉籽上涨或者外于高价位，棉籽下跌让轧花厂雪上加霜，因此挺价意 愿较强。不少企业表示，棉籽低于1.40元/斤“暂不考虑出售”。实际上，棉籽价格处于榨油厂压价和轧花厂及经销商挺价的搏弈中维持区间振荡。再次，下游 部分棉副产品止跌反弹。其一，棉粕行情近期稳中有涨。截至11月15日，山东、河北、河南等地40%蛋白棉粕恢复至3350-3400元/吨区间，市场预 计棉粕将继续稳中小幅反弹。其二，外盘油脂价格大涨，给国内油脂带来利多，尤其油脂消费旺季来临，小包装货旺季陆续展开，豆油现货小幅上涨。棉油虽然整体 仍呈弱势，价格处于低位区间，但榨油厂信心得到一定恢复。15日，山东夏津三级水洗棉油6400元/吨，河北曲周三级棉油6350元/吨。其三，棉壳止 跌。当天，黄河流域中绒中壳价格152 0173 3840元/吨，略涨50元/吨。
但是，市场分析，这些因素尚不足以支撑棉籽大幅回涨，其利空因素仍然较多。主要：一是市场总供给大于总需求，各轧花厂棉籽销售未见根本好 转，其销售压力之下很难大幅提价；二是榨油厂利润不佳。目前，黄河流域、长江流域中小型榨油厂普遍亏损，少数大型榨油厂尚可保障较低利润，停产企业日渐增 多。三是棉粕价格处于年度位，继续大幅上涨的可能性不大；而棉油价格却处年度低位，但油脂消费启动尚难，市场很难预期。综上所述，笔者认为，近期棉籽止跌 反弹不可寄予太大希望，近期或仍将维持区间振荡。
