海宁家纺IPO：依赖单一区域市场负债率远超行业平均

海宁中国家纺城股份有限公司(简称“海宁家纺”)14日在证监会网站披露招股书，公司拟于深交所公开发行4000万股，发行后总股本1.60亿股，保荐机构为中德证券。

招股书披露，海宁家纺本次IPO计划募集资金约2.50亿元，分别投向老市场改造升级项目和“布艺之窗”电商服务平台项目。

公开资料显示，海宁家纺主营业务为布艺专业市场的经营和管理。2017年上半年，海宁家纺营业收入为7433.84万元，净利润为2941.81万元。2014-2016年，公司实现营业收入分别为7910.04万元、1.26亿元、1.41亿元，同期净利润为3111.83万元、6112.57万元和1.12亿元。

海宁家纺在招股书中指出，报告期内，公司非经常性损益净额分别为 469.56万元、2343.94万元、7074.26万元及369.44 万元，占同期净利润的比例分别为15.09%、38.35%、63.36%及12.56%。海宁家纺表示，公司的非经常性损益主要来自于政府补助和处置国贸商务楼部分产生的非流动资产处置收益。

中国网财经记者注意到，海宁家纺现有市场全部集中在“中国布艺名镇”海宁市许村镇。公司经营业绩变化与海宁市经济发展密切相关。海宁家纺表示，如果海宁市经济发展速度放缓，将会对公司的经营业绩产生一定影响，另外公司业务目前集中于海宁地区导致业务空间有限，业绩持续增长受到影响。

海宁家纺还面临较大还款压力。招股书披露，2014-2016年末，海宁家纺负债合计分别为7.93亿元、8.55亿元、8.24亿元。资产负债率(合并)分别为 82.14%、78.53%、71.20%，同行业上市公司均值分别为52.90%、52.80%、42.43%。

对此，海宁家纺表示，由于资金来源有限，公司还款压力较大，若未来经济和金融环境出现不利变化，将对经营产生不利影响，公司面临一定的偿债风险。

股权结构方面，海宁家纺由产业基地公司和海宁供销社共同控制，双方合计持有47.50%的股权。