投资要点:
展望纺织服装行业的2016年,产业“供给端改革”,企业“主观性”分化。相较于其他一级子行业,纺织服装板块的财务报表整体相对较好,主要是服装产业过剩产能的“出清”发生在2012-2014年,财务报表的负面影响主要体现在2013、2014年。相对于主观上过度乐观的外延式扩张,客观的经营环境并未明显改善,产业层面上的“供给端改革”仍在持续,弱势的企业加速退出,优势企业则根据自身资源禀赋主观上进行战略选择。
具体到投资逻辑上,我们看好优秀的企业在产业链层面的深度布局,核心是看好逆势的战略布局、主观的方向选择,会带来未来5年较为清晰的成长逻辑,如美盛文化、奥康国际、华孚色纺、百隆东方、华斯股份、航民股份、健盛集团、乔治白;我们也看好彻底转型的企业对于新业务的大力布局,关注如凯瑞德、凯撒股份、贵人鸟、泰亚股份;目前已经确认双主业方向,且建设节奏稳健的伟星股份、报喜鸟、美欣达、孚日股份、宏达高科、卡奴迪路预计在2016年将探索出新的增长逻辑。
全国范围内“供给端改革”的大背景下,借力于资本市场,预计2016年板块内会有诸多主题性机会,如体育主题、彩票主题、医美主题、互联网金融主题等。
近期我们关注“举牌蓝筹”,根据“低估值+大股东持股比例小”两个条件,梳理了板块内上市公司,建议关注鲁泰A、孚日股份、报喜鸟、罗莱家纺、宏达高科、嘉麟杰。
风险提示。海外复苏不达预期;棉花市场需求不达预期,政策变动风险。国内零售市场持续低迷,终端需求不振;行业运营成本持续攀升,竞争加剧。
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展望
具体到投资逻辑上,我们看好优秀的企业在产业链层面的深度布局,核心是看好逆势的战略布局、主观的方向选择,会带来未来5年较为清晰的成长逻辑,如美盛
全国范围内“供给端改革”的大背景下,借力于资本市场,预计2016年板块内会有诸多主题性机会,如体育主题、彩票主题、医美主题、互联网
近期我们关注“举牌蓝筹”,根据“低估值+大股东持股比例小”两个条件,梳理了板块内上市公司,建议关注鲁泰A、孚日股份、报喜鸟、罗莱家纺、宏达高科、嘉麟杰。
风险提示。海外复苏不达预期;
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