【观察】服装行业库存持续下降背后隐藏的深层次问题

「正文.观察」

笔者注意到，A股服装行业上市公司陆续发布了年中报。从已披露的业绩预告来看，服装行业上市公司业绩大多已有所回转。在已披露年中报的10余家服装企业中，有13家预告净利润较去年同期有所增加，其中7家净利润同比增长50%以上。金飞达净利润预计增幅*多，同比增长1430%~1530%。

《经济日报》日前发布数据显示，截至二季度末，服装行业产成品资金为904.5亿元，同比增长4.5%，比上季度下降2.0个百分点，连续3个季度保持下降态势，且库存增速连续2个季度低于主营业务收入增速。

对于服装行业的库存因素，笔者始终认定——当前服装终端市场出现的诸多矛盾现象都与服装库存有着千丝万缕的密切联系，服装库存问题已经成为长期悬于市场上方的一柄达摩克利斯之剑，成为众多服装企业多年来面临的一个难以解开的死结。

数据显示，近几年来全国服装行业的库存率很高，很多品牌甚至高达40%之多，那么在外部环境发生急剧变化的情况下，这两年服装库存的变化趋势又会是怎样的呢？

众所周知，中国是世界上*大的服装生产国、消费国和出口国。根据国家统计局数据显示，2015年1~6月，服装行业规模以上企业累计完成服装产量141.98亿件，同比增长1.36%，增幅较2014年同期减少2.40个百分点。其中梭织服装75.79亿件，针织服装66.19亿件，同比分别为2.59%和-0.03%。规模以上企业服装产量的月度增速在逐月趋缓。

其实，比较2015年以来服装内外销产量的变化，服装出口数量所占服装总产量的比重基本围绕在50%上下而波动。因此，从数量上看我国服装内外销市场基本处于对等的地位。

此外，笔者需要指出的是，目前服装行业库存数量的进一步下降，均是以以大批企业减停产为代价的。由于我国服装出口多以中小企业为主，在产品外销不畅，内销市场又面临高门槛而迟迟难以打开的情况下，众多中小服装企业只能选择减停产甚至倒闭。据国家统计局统计显示，2015年1-5月服装行业规模以上（年主营业务收入2000万元及以上）企业15273家，累计实现主营业务收入8008.96亿元，同比增长6.60%，增幅较2014年同期减少3.26个百分点。利润总额440.20亿元，同比增长7.94%，增幅较2014年同期减少4.09个百分点。亏损企业2701家，亏损面为17.68%，比2014年同期下降0.26个百分点。
  
企业效益进一步分化。服装行业规模以上企业亏损面收窄，但亏损企业亏损总金额和平均金额都有所增加，较上年同期分别增长6.08%和5.57%，经营不善的企业困难进一步加大。这些数据也可以显示出服装企业现在面临的巨大压力。

综上描述笔者初步判断，2015年上半年以来国内服装库存总水平是以继续下降为主的。应该说，长期困扰市场的服装库存得以逐步减少确实是一个好消息，但值得注意的是，库存的减少并不是以通过消费增长来解决的，而是以众多中小服装企业的加速倒闭换来的。