棉价前低后高的可能性较大

百检网 2021-12-16
棉花**价格已处低位,但反替代仍然需要时间


回到棉花基本面来看,从2014年以来,国内棉花价格已累计下跌超过35%。目前期货仓单棉、兵团棉、国储棉正争相进入现货市场。从**价格看,目前棉花现货价格已经跌至近6年来低点;从相对价格看,目前棉花价格整体优势刚开始体现,但反替代仍需要时间。

 


**,在棉花收储3年间,国内棉花被大量化纤替代,化纤产品在舒适性、功能性以及产品利润方面都有较好的发展。目前棉花与涤纶短纤价差在5000元/吨以上,与粘胶短纤价格基本持平。棉花对涤纶价格优势还不明显,棉粘价差虽有明显回归,但要重新夺回市场,从产业链原料端传导至消费端至少还需半年的时间,即棉花价格需止跌且低位振荡半年左右。

 


其次,进口棉纱对国内棉花消费也有明显的替代,在国内棉花价差明显时,贸易商进口积*性较高,进口纱进入国内市场的路径、渠道被逐渐打通,部分织厂也逐渐适应了进口纱的生产。在内外价差缩小时,虽然纺纱厂在原料成本环节差距不大,但由于用工成本、融资、水电等费用明显增加,纺纱的加工费用逐年上涨,纺纱实际利润勉强做平甚至亏损,实际经营举步维艰。单纯从价格上看,国产纱优势不明显,必须从履约能力、售后服务、供货保障等其他环节争取市场,这个过程也需要棉花价格能够在低位相对稳定,才能给国产纱以喘息的机会。

 


*后,2014/2015年度是国内棉花从政策走向市场的**年,反映在棉花市场上有几个突出的问题:一是国产棉加工质量参差不齐,难以满足纺织用棉需求;二是棉花企业原有销售渠道多数丧失,棉花市场供需两端对接不畅;三是棉花供给多以中低质量为主,而需求则多集中在中高质量,低价的棉花实际质量水平亦较低,纺企需要的质量较好的棉花存在较大升水。这些结构性矛盾需要在市场化发展中逐渐解决,所以实现供需平衡需要时间逐步调整。

 


目前棉花**价格已处于低位,继续下行的空间有限。但受宏观经济预期影响,棉花价格仍维持弱势振荡行情,在相对长的一段时间内,棉花价格底部振荡的可能性较大。2015/2016年度,国内棉市供需关系虽有所改善,棉花整体进入去库存周期,但用棉需求好转需要时间。另外,考虑到棉花价格波动的季节性特征,2015/2016年度棉花价格走势前低后高的可能性较大,抄底需要耐心。


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