服装纺织:服装家纺看好相关多元化

百检网 2021-12-16
 报告摘要:
 
  沪深300指数年内累计涨幅20.5%,申万纺织服装行业指数累计涨幅为38.1%,大幅跑赢沪深300指数,其中申万纺织制造子板块年内累计上涨41.0%,申万服装家纺子板块年内累计上涨35.3%。截止2014年11月28日剔除负值的估值情况,纺织服装行业估值为27.94倍,纺织制造子行业估值为29.89倍,服装家纺子行业估值为26.78倍,估值进一步修复,市场整体估值重心上移是主因。
 
  2014年行业运行要点:(1)政策主导内外棉价趋于一致,年初的棉花直补政策,9月多部委的棉花工作会议,使得国内棉价经历两轮价格大幅下降,目前内外棉价差已缩窄至494元/吨,长期利好棉纺企业;(2)电商高增服饰类可能趋缓,艾瑞数据显示14Q3网购市场交易规模6914.1亿元,同比增长49.8%,服饰仍是网购主力,传统品牌线上优势已凸显,部分龙头企业的双十一增速有所放缓;(3)兼并收购式转型层出不穷,优质纺服企业利用资金优势抢占行业制高点,转型企业利用资本平台跨界进入新兴领域。
 
  2015年行业发展关注相关多元化、工业4.0和体育产业。(1)转型看好相关多元化,并购转型失败概率较高,注重相关性多元化经营,坚持主业,选择有协同效应的业务进行跨界转型,可提高成功概率;(2)工业4.0指引纺服龙头,工业4.0的理念和技术使得个体客户需求得到满足同时企业可以获利,这将推动纺服行业C2B模式变革;(3)体育用品品牌**归来,10月国务院颁布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》,将全民健身提升到国家战略高度,这将促使体育用品品牌重铸辉煌。
 
  投资观点。(1)纺织制造板块,出口继续呈现弱复苏、棉价阶梯式跳水和内外棉价差缩窄到位,长期利好纺织制造龙头企业,此外纺织龙头有望借助工业4.0理念和技术快速切入互联网和物联网时代,实现业务转型,维持优于大市评级,个股建议关注棉纺三龙头(鲁泰A、华孚色纺和百隆东方,尤其是鲁泰A已涉及工业4.0相关技术)、皮革龙头兴业科技和印染龙头航民股份;(2)服装家纺板块,行业去库存进入尾声,15年有望底部复苏,上市龙头企业纷纷跨界转型,看好其中相关多元化的转型,已实现协同效应,维持优于大市评级,个股上两个维度选取:业绩好转+转型龙头,建议关注:森马服饰、罗莱家纺、富安娜、探路者和乔治白。
 
  风险提示。经济增长的不确定性;转型过程中的不确定性;各项成本上升对盈利的侵蚀。

    更多内容请关注中国百检网(www.baijiantest.com)

百检能给您带来哪些改变?

1、检测行业全覆盖,满足不同的检测;

2、实验室全覆盖,就近分配本地化检测;

3、工程师一对一服务,让检测更精准;

4、免费初检,初检不收取检测费用;

5、自助下单 快递免费上门取样;

6、周期短,费用低,服务周到;

7、拥有CMA、CNAS、CAL等权威资质;

8、检测报告权威有效、中国通用;

客户案例展示

  • 上海朗波王服饰有限公司
  • 浙江圣达生物药业股份有限公司
  • 天津市长庆电子科技有限公司
  • 上海纽特丝纺织品有限公司
  • 无锡露米娅纺织有限公司
  • 东方电气风电(凉山)有限公司