11月，国家宏观政策进行重大调整， “保增长”成为首要任务，“扩内需”是根本途径，并随即推出一系列具体政策措施，调控力度之大、速度之快，史无前例，无论对总体经济还是对棉花、纺织行业来说，都是重大利好消息。随着国家收储力度的加大，下旬之后棉花价格整体止跌回稳有所反弹，棉纱价格跌幅也有所减缓，部分纺织企业订单小幅回升，棉花市场购销渐趋活跃，业内信心有所恢复。
一、经济形势不容乐观，调控力度不断加大
11月，全球金融危机日趋严峻。为抵御国际经济环境对国内的不利影响，我国政府及时调整了宏观调控政策，明确提出，由稳健的财政政策和从紧的货币政策，转为积*的财政政策和适度宽松的货币政策。在今后两年多的时间内，安排4万亿元资金强力启动内需，以促进经济平稳较快增长。国务院还多次召开常务会议，研究对纺织等重点产业的扶持政策，部署了促进轻纺工业健康发展的六项政策措施，在信贷、税负、出口、产业升级等多方面全力支持纺织业发展。特别是11月下旬，国务院领导在中国棉花协会及棉农分会报送的有关信息上做出重要批示，有关部门高度重视，立即研究加大调控力度、保护棉农利益、稳定棉花生产的具体措施。以上政策措施的制定和实施，*大地提升了市场信心，对稳定价格起到了重要作用。
二、收储进度加快，调控作用日益显现
11月，国家对棉花收储的力度不断加大，范围扩展至内地，投放的计划量也逐周递增，而且参与企业积*性提高，流拍量明显减少。四个交易周的收储量分别达到85152 0173 3840吨、76950吨、103550吨和118700吨，流拍量依次为11160吨、10850吨、250吨和0。当月累计成交384350吨，其中新疆棉263000吨，内地棉12135吨。截止11月底，第二批（100万吨）收储计划完成438550吨，完成比例44%；加上**批成交的22万吨新疆棉，2008年度（截止11月底），累计完成新棉收储658550吨，占122万吨计划量的54%。
随着收储进度不断加快，对现货市场的支撑作用也日益显现。月前期现货依旧呈持续走低态势，但跌幅逐渐减缓，11月20日达到*低点10395元/吨，较月初的11685元/吨下跌1290元；下旬之后，在一系列利好政策出台和收储的刺激下，市场信心有所恢复， 400型企业入市收购积*性提高，对市场价格起到一定支撑作用，现货市场止跌反弹，月末（11月28日）为10662元/吨，较月中*低点涨267元。整体统计，该月中国棉花价格指数月度均价为10830元/吨，较上月跌1492元/吨，跌幅12.1%。
三、电子撮合缩量下跌，月下旬触底反弹
11月，全国棉花交易市场电子撮合共成交187460吨，较10月减少14080吨，减幅7%，总订货量61060吨，较上月减少440吨。
从各月合同成交情况看，该月MA0904 成交量达到74300吨，较上月大幅增加61200吨，替代MA0901成为主力合约。
从行情走势看，整体价格继续呈下滑走势，但周跌幅逐渐减缓，*后交易周触底反弹。综合统计，近期合同MA0811月均成交价11072元/吨，较10月份下跌1222元/吨，低于同期中国棉花价格指数中229级棉到厂均价226元/吨。
四、商业库存350万吨，企业盈亏差距大
据中国棉花价格指数信息采集网络对棉花经营企业抽样调查，截止11月底，国内棉花商业库存总量为350万吨（包括外棉，不包括国储棉），较10月底增加70万吨。其中，内地商业库存为172万吨；新疆商业库存为（未出疆）178万吨。调查获悉，月内纺织消费依旧低迷，预计用棉量仅为70万吨左右；因此，尽管本年度以来国家已经收储约66万吨，但实际商业库存仍比去年同期的319万吨增加31万吨，增幅10%。
另外，棉花企业对两方面问题反映较为强烈：一是同是棉花企业，盈亏差距却非常大，200型小包棉企业无利甚至亏损，而部分400型大包棉企业每吨棉花利润超过千元以上；二是即使400型大包棉企业，由于竞拍入储概率较低，交储量也有限，不能交储的大包棉花在市场上不能顺价销售。
五、工业库存91万吨，内地棉用量增加
11月中上旬，受棉花价格持续下滑影响，纱线、坯布价格全面大幅下挫，个别精梳高支高密纱跌幅每吨达到几千元，而且由于下游需求不畅，纱线、坯布销量一般，企业限产、减产普遍，市场气氛悲观，直到月底相关政策出台才略有好转。
调查显示，11月，纺织企业经营策略继续以低库存、限生产、节能减耗为主。棉花工业库存和纱成品库存均较上月有所增加，其中工业库存增加0.61天，为28.5天，折算存棉91万吨；纱成品库存为21.57天，增加0.81天，成品库存增幅大于原料储备，下游销售市场不容乐观。
从纺织用棉看，当月新疆棉出疆速度下降，内地纺织企业使用地产棉比例明显上升，用新疆棉和进口棉比重分别为37.27%和17.6%，分别较上月下降2.28%和1.03%，用地产棉比重由10月份的41.82%增加到45.13%。
六、国际经济前景不明，期现货棉价继续走低
11月份，全球金融危机加剧，国际经济前景依旧不明，虽然各国政府纷纷努力采取强势救市措施，但各种利空消息不断，市场内恐慌情绪继续加重。国际市场期现货棉价则继续以大幅下滑为主。其中纽约棉花期货近期12月合约月均价42.17美分/磅，较10月份下跌8.4美分，跌幅达到16.6%，高于国内电子市场的跌幅。
同期进口棉价格指数FC Index M级月度均价为58.03美分/磅，较10月下跌6.48美分，较去年同期下跌11.39美分/磅；1%关税下折人民币10168元/吨，低于中国棉花价格（CC Index328级）662元/吨，滑准税下折人民币12192元/吨，高于国内1362元/吨。 七、国内救市力度不断加大，对市场的调控作用日益增强
当第二批100万吨收储计划即将完成80%的时候，国务院批准了有关部门报送的“关于进一步加强当前棉花市场调控措施的建议”，包括再增加储备计划152 0173 3840万吨，扩大2009年棉花良种补贴范围，促进纺织解困等措施。
在国家的宏观调控下，目前棉花现货价格已经止跌反弹，整个现货市场逐渐呈现回暖迹象。随着国家调控力度的进一步加大，纺织业的困难也将有所缓解。
