上周（6.10-6.13），国内现货市场继续温暾的疲滞格局，周末在利好消息及纺织企业急需补库的刺激下需求有所增加，行情出现小幅上涨。中国棉花价格指数周均价152 0173 3840元/吨，较前一周涨7元；国内229级棉到厂均价14427元/吨，涨15元；527级为12706元/吨，涨8元。同期电子盘放量减仓，均价走低。其中电子撮合主力合同MA0808成交均价14416元/吨，跌32元。
一、上周回顾：
1、现货市场： “僧多粥少”渐成共识，棉花现货“破冰”开始。
上周尽管棉花市场仍处于弱势气氛当中：一是随着年度末临近，棉花企业还贷压力不断增强；二是中国人民银行发布通知，决定于2008年6月15日和25日将人民币存款准备金率分别再上调0.5个百分点，此次上调为今年第五次上调，上调后准备金率为17.5%，尽管有分析人士称准备金率的调整作为一种理性手段本在情理之中，但一次性上调1%却有些超出市场的意料，更何况是发生在地震之后，市场普遍预期货币政策可能出现放松的背景下实施的。这对于贷款为主的纺织企业无疑是一利空。三是纺织企业虽然销售有所回暖，但资金回笼慢，资金周转依旧困难。
然而，随着时间的推移，逐渐浮出水面的资源问题却另纺织企业不得不面对另外一个难题。一方面经过*限的压缩，不少企业面临断顿的危险，采购势在必行；另一方面，随着资源的不断减少，棉企要求涨价的呼声越来越高，而在看涨的同时一些棉花企业再生惜售情绪，企业反馈，尤其高等级、质量好、三丝少的棉花，目前已经越来越难找，僧多粥少的局面基本达成共识。
多种因素共同作用下，上周后期现货成交趋于活跃，部分地区行情试探性上涨。其中河南省229级周均价14511元/吨，涨17元；329级14001元/吨，涨11元，429级13533元/吨，涨21元；湖北省229级14560元/吨，涨24元；329级13976元/吨，涨38元；山东省429级13353元/吨，涨54元。
棉副产品方面，上周棉籽、棉油等均出现不同幅度上涨，部分棉油厂见有利可图，再次开机收购，但市场资源已无多，多数处于有价无市状态。
另外， 值得一提的是，上周国内20余个省份遭遇暴雨洪灾，受灾人数达到3800万人，其中江苏、湖南、甘肃、四川、江西均为重点产棉省，对棉花的具体影响尚在统计中。
2、电子撮合：放量减仓，弱势下滑。
上周全国棉花交易市场电子撮合交易共成交37760吨，虽然仅四个交易日，但仍较前一周增加3400吨，订货量下降640吨，累计订货83440吨。该周撮合继续处于弱势格局，日成交以震荡下滑为主。其中近期合同MA0806周末均价14073元/吨，低于周初68元，周均价14121元/吨，跌37元，已低于同等级国内现货306元。
对于缘何电子撮合与现货拉开这么大距离？调查后获悉，主要是纺织企业缺少资金，因而没有相应的接盘能力所至。不过，同时据悉，近期无论是郑棉期货还是电子撮合仓单外流现象均较突出，这在一定程度上会逐渐释放电子盘压力。
3、国际市场：压力释放，重回涨势。
上周国际市场棉花期、现货一改前段时间的颓势，再次呈现上涨格局，并且周后期涨势得到加固。据悉，一方面是大跌之后的技术反弹，更重要的是美国天气不利于棉花生长，刺激买盘活跃，以至推动行情不断走高。当周，近期7月合约周均结算价68.55美分/磅，较前一周涨3.53美分，10月合约平均为72.63美分/磅，涨2.60美分。另据CFTC（美国商品交易管理委员会）基金持仓报告，截至6月10日ICE棉花期货非商业性持仓多单61249张，较前一周增加2440张，空单44071张，减少230张。净多单17178张，增加2670张。基金空方持仓大减。
上周Cotlook A指数周均价75.36美分/磅，较前一周涨2.96美分，1%关税下折人民币13397元/吨，滑准税下折人民币13828元/吨。分别低于中国棉花价格指数457元和26元。同期，进口棉价格指数FC Index M周均价77.06美分/磅，涨2.24美分，1%关税下折人民币13694元/吨，低于中国棉花价格指数160元，滑准税下折人民币14002元/吨，高于价格指数148元。
另美国农业部报告， 5月30日-6月5日美国净签约出口本年度陆地棉98588吨，比前一周降低22%，比近四周平均值增加67%；装运69967吨，比前一周增33%，比近四周平均值提高23%。签约出口本年度皮马棉159吨，装运2132吨。 中国当周签约进口陆地棉61280吨，比前一周减少23.4%，占当周美本年度陆地棉出口总量的62％；装运23201吨，较前一周提高30%。
二、市场展望：
进入六月份，天气于棉花的影响越来越大，自上个月震灾以后，近期20多个省份又遭遇洪涝灾害，可谓祸不单行，棉花向来是喜光喜旱的农作物，所受影响需要继续关注。
自上个月下调棉花进口滑准税后，上周江、浙、山东等地纺织企业与农发行在新疆共聚一堂，商讨新疆棉销售问题，据悉，会后部分纺织厂与新疆棉企已达成购销意向，有企业反馈，农发行贷款给内地一些纺企购买新疆棉，确实解决了部分企业的燃眉之急，实属有效之举。
另外，近期还有两个问题需要关注，他们将直接影响部分棉花企业及纺织企业的命运及利润情况：一是年度末“收购贷款双结零”，对于一些优秀棉企是否有可以迂回的余地；二是纺织品出口退税上调是捕风捉影？还是势在必行？何时出台？让我们试目以待。
