上周（4.7-4.11），国内市场的僵持局面没有改观，纺织企业从不同渠道零星采购棉花贴补日常用度，价格依据现金比例不同会有一两百元的浮动；棉花企业艰难“防守”，少量出货，对价格表现得十分无奈。上下游都受困于资金这个“紧箍咒”，不敢也不愿有太多动作，希望挨过4、5月份这段比较艰难的时期，后边行情能有所好转。当周市场棉价以小幅下滑为主，中国棉花价格指数（CC Index328）周均价152 0173 3840元/吨，跌11元；229级14366元/吨，跌22元；527级12654元/吨，跌11元。同期电子撮合增量减仓，行情继续波动下滑，各月合同周均价的跌幅在66-109元/吨之间。
一、市场回顾：
1.现货市场：纺企采购与棉企销售基本契合，市场天平稍向前者倾斜
上周国内市场的冷清气氛没有改观。纺织企业表示目前仍以零星补库为主，库存量多维持在半月左右。由于采购量小，一般棉企都有一定库存，货源对纺企来说仍显得比较充裕：无论是加工厂的皮棉存货，仓库的公检棉花，抑或港口外棉，都有企业主动推销，应付日常采购绰绰有余。近段时间虽然纺企的纱线销售有所好转，但布厂同样资金紧张，赊销情况普遍。纺企无论选择卖与不卖，同样面对资金回笼的难题，因此短期之内不会改变皮棉采购策略。但另一方面，由于多数纺企的销售渠道、机器设备无法适应转产其他产品的需要，为维持正常开机、保本运营，企业仍要保持对皮棉的消耗，只是细水长流的现状对棉花价格形成抑制。
目前纺企的少量采购与棉企的无奈销售基本上契合在一起，只是由于棉企的阶段性资金压力更强一些，抛售压力较大，市场的天平稍稍向纺企倾斜了一点，价格出现小幅下滑。
另据了解，上周许多前期一直开工的加工厂停止了籽棉收购活动，除了资源越来越少外，棉副产品和皮棉价格的走弱是重要原因。由于很多地区棉油、棉短绒价格出现下滑，棉籽的市场需求量和价格有所下降。加上市场上皮棉成交低迷，价格难以提振，企业的收购加工成本与售价接近，积*性大受影响。
2.电子撮合：减仓下滑，MA0807表现突出
上周撮合成交量终于从前两周的大幅滑坡中走出，共成交42580吨，较前周增加4840吨，增幅13％。除MA0809成交微减外，其余合同均有增加，又以4-6月合同增量较多。订货量方面，累计订货100720吨，较前周减少1000吨，其中近期合同均减仓千吨以上外，中远期以增为主。
上周MA0807表现十分突出，成交过万吨，达到11920吨。订货量增加1480吨，达到32560吨，已占总订货量的1/3强。转仓和新增成交带来的订货量变化，体现出市场对7月行情的较高预期。从日均价的变动情况看，也是当周MA合同中**没有下跌的一支。周均价总体下跌66元，为14648元/吨，跌幅*小。
近期现货行情的稳中有落对撮合形成了一定负面影响，市场对近期合同的信心受挫，希望越来越多地转移到6、7月份合同上。目前近期MA0804的周均价低于现货同等级250元左右，其他月份合同也较现货的预期价格整体偏低，但全部现款结算挡住了很多纺企采购的步伐；部分企业撮现套利的计划也因现货市场的萎靡不振难以奏效。市场行情让多数企业感到无所侍从，只能寄希望于年度后期。
3.国际市场：外棉普遍上调，优势有所减弱
上周，纽约棉花期货继续夯实上涨势头，期间虽然出现震荡回落，但周均结算价的涨幅普遍超过了300点，其中5月合约上涨325点，为73.50美分/磅；7月合约上涨320点，为76.98美分/磅。据周际交易所（ICE）公布的投机持仓报告，截至4月4日ICE棉花期货投机净多头率为7.8％，较前一周减少1.7个百分点。另据美国商品交易管理委员会（CFTC）公布的基金持仓报告，截至4月8日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单61359张，较前一周增加677张；空单12441张，增加241张。净多单48918张，增加436张。
国际现货上周也处于整体回升走势。Cotlook（亚洲）A指数周均价76.23美分/磅，涨1.78美分/磅，1％关税下折算价格为13751元/吨，滑准税下折算价格14261元/吨，前者低于中国棉花价格指数周均价52元，后者高于国内458元。同期FC Index M（相当于328级）周均价77.97美分/磅，1%关税下折算价格为14060元/吨，滑准税下折算价格为14567元/吨，前者高于国内257元，后者高于国内764元。外棉的上涨再次使其普遍超越国内棉价，可能影响正处于复苏状态的外棉销售。
另据USDA*新一期数据，截至4月3日一周美国净签约出口本年度陆地棉109724万吨，较前周增86%，是近四周平均值的2.2倍；装运62709吨，较前周增加28％，较近四周平均增加29%。当周中国签约进口陆地棉65794吨，是前周的2.21倍，占当周美本年度陆地棉出口总量的60％；装运28554吨，是前一周的2倍。
二、本周市场展望：
在12日召开的国际货币基金组织国际货币与金融委员会(IMFC)第十七届部长级会议上，周小川表示，中国将继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，努力防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为全面的通胀。同时将密切跟踪分析新情况新问题，正确把握宏观调控的节奏、重点和力度，保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落。
其实避免经济的大起大落与避免行业的大起大落异曲同工，国家调控的目的都在“平稳”二字上。目前纺织行业面临的困境已经得到国家有关部门的重视，如何利用今年的困难局面，帮助行业顺利完成“洗牌”，度过难关，实现产业升级、结构调整，也需要国家调控把握节奏、有所侧重。
调查显示，目前无论是棉企还是纺企，对年度后期的棉花价格仍有一定幅度看涨，但比前期更为谨慎。中小棉企手中多握有少量库存，何时出手有很大灵活性；大棉企只要资金允许，仍会将赌注押在年度末。4、5月份被企业认为是比较困难的阶段，过了这一阶段，市场资源状况将更加明朗，纺织销售和资金形势可能有所缓和。因此，挨过难关，“以时间换空间”的想法仍有很大市场。
本周二，素有中国外贸晴雨表之称的广交会将如期开幕。在一季度顺差出现下滑之际，外界将格外关注本届会上释放的进出口讯号。但受到美国次贷危机、全球经济减速的影响，各界预期均不乐观。
