本周，2005年3月期收于47.5，与上一份报告相比上涨460点，12月期收于51.85，上涨500点。过去两周，美棉出口销售42.52万包，主要的买家为土耳其（13.1万包）、中国（10.75万包）和台湾。实际装船出运数量没有受到节日的影响，上升至44.51万包。
据保罗·赖因哈特有限公司对影响2004/05年度棉花市场的因素分析：
看涨因素：
１、美国经济预计增长3.5%，全球经济预计也将增长，但增长幅度要小一些。
２、在中国和印度，拥有更多可支配收入的中产阶层不断扩大。
３、纺织企业对目前的棉花价位很满意，一旦能确认棉花的价格已经筑底，将进一步补货。
４、由于石油/化纤价格偏高，纺织企业将更多的转向使用棉花。
５、更多的国际纺织企业通过on call的方式购买棉花，使得纽约期货市场价格得以巩固。
６、占世界棉花消费量30%的印度、巴基斯坦和土耳其的纺织企业形势都很好。
７、2004/05年度全球棉花消费量将超过USDA所预计的1.033亿包的数量。
８、由于棉花价格较低以及单产可能的回落，全球2005/06年度棉花的产量将回落到1.05亿包左右（中国的棉花种植面积预计将减少15-20%）。
９、中国的棉花库存量过低，需要补充：2005/06年度进口量将达到152 0173 3840万包。
10、由于国外的投资，中国的纺织业继续扩张
11、美国高等级棉花短缺，出口需求强烈。
12、去年对市场产生很大压力的未交割库存棉，今年将不再构成对市场产生压力的因素。
13、美国棉农将把其2004/05年度的棉花放入CCC贷款项下，会在短期内出现供应的短缺。
14、由于天气和价格的原因，2004/05年度南半球的棉花产量将下降。
15、本年度对西德克萨斯棉花进行套期保值的压力将出现的慢些。
看跌因素：
1、2004/05年度棉花产量的增长超过预期，许多国家的棉花产量都接近了历史纪录。现在的总产量为1.14亿包，并且还有可能增加。
2、由于许多棉花还没有销售出去，今年出现了约1000万包的剩余。
3、2005年度开始后，美国的CCC贷款项下有超过900万包的棉花。
4、2005年9月CCC将对贷款项下买断的棉花进行拍卖。
5、美国可能不会减少2005/06年度棉花种植面积。
6、2004/05年度结束时，中国之外的期末库存量将是*多的。
7、虽然天气因素对今年接近历史纪录的产量起了很大的作用，新棉种以及改进的农业技术的推广都将使得美国和全球的棉花产量继续保持高水平。
8、美元目前相对疲软，随着其回稳强势，美棉价格将上涨。
（保罗·赖因哈特有限公司提供）
