系列因素带来棉花等商品期货市场暴跌

　　上周末（9月5日），美元指数大幅上涨（创出2007年9月20日以来的新高），导致国际商品期货价格普遍下跌。CRB指数下跌了近700点，到目前为止，CRB指数已从7月份的高点下跌了22.5%。据了解，2008年，某机构在CRB指数中投入了28亿美元，目前的累计亏损幅度已达38%，其中仅8月份以来的亏损幅度就达到了27%。当日，原油期货价格下跌了近2%；汽油和取暖油期货价格分别下跌了2%和2.25%；大豆期货价格下跌了近5%至4个月来的低点；小麦和玉米期货价格的跌幅均超过了3%，美棉跌幅接近4％，创主力CT812合约上市来的新低。
　　一系列因素刺激市场抛售，包括美元冲高，美国失业数据跳涨及原油为首的商品期价持续下跌等，具体如下：
　　1、美元因素。由于原材料多以美元定价，所以美元上涨直接导致国外进口商成本增加，对商品市场影响利空，这可以说是近年来大宗商品市场暴涨、而后暴跌的一个技术性、基础性问题。
　　2、全球经济陷入衰退风险增加。宏观经济成长潜在放慢风险加上经济学家对年末美国GDP增长的悲观预期，促使投资者削减风险头寸。当日，美国劳工部宣布，8月份美国的失业人口为8.4万，创下5年以来的新高。同时，高盛集团分析师将美林股票评级下调至“卖出”，原因是担心美林在信贷市场上的相关投资可能蒙受更多资本减记。
　　3、投机基金做多之后，亦可以翻云覆雨，大肆抛售出逃做空。过去2年来，投机热钱以指数基金的形式不断流入谷物和能源等商品市场。一旦这些大投机商撤离市场，所带来的消*影响是基本面因素难以抗衡的。指数基金买入一篮子商品，其中一个品种下跌，跌势也会扩及其他市场。
　　4、飓风转为有利降雨，单产没有预期的悲观。美国中西部作物带中部地区的有利降雨、Informa机构上调产量预期及技术抛压同样对市场影响利空，当天打压大豆期价至4个月低位。美国私人分析机构Informa当日公布的报告显示，2008/09年度美国大豆产量、单产预计为30.35亿蒲式耳和41.4蒲式耳/英亩，高于美农业部8月供需报告的29.73亿蒲式耳和40.5蒲式耳/英亩预估。
　　展望后市，只有商品期货出现整体反弹，才能令投资者看到某一市场触底的希望，尤其是对于像美棉这样的单个市场，尽管可能在飓风影响下，本年度产量供应进一步降低。否则商品市场的调整仍将大步向下。（首创期货　董双伟 ）