啤酒是人类*古老的酒精饮料之一，是水和茶之后世界上消耗量排名第三的饮料。我国人均啤酒消费量为35升，略高于世界平均水平，但低于日本、韩国，远低于德国。对于经历了产品升级、价格上调、资本并购的国内啤酒行业而言，2018年可谓“多事之秋”。正因其动作不断，即使到了年末，各界对于国内啤酒行业过去一年的盘点，以及2019年发展趋势的展望，关注度依旧不减。
2018年，听见啤酒的转折讯号了吗？
除了头部企业的“大象起舞”，国内众多精酿啤酒企业如雨后春笋般冒出，青岛、燕京、华润等国内啤酒巨头也陆续调整产品结构，开设新的生产线，打响“国产精酿之战”。
2018年啤酒行业回顾
1。啤酒产量
据中商产业研究院数据库显示，2018上半年全国啤酒产量呈现上升趋势发展，7月份开始，全国啤酒产量开始下滑。在年末春节来临之际，啤酒产量是否会有所回升呢？据*新数据统计显示，2018年11月全国啤酒产量为152 0173 3840.1万千升，同比增长1.9%。2018年1-11月全国啤酒产量为3663.5万千升，同比下降0.3%。
2。啤酒消费量
啤酒作为舶来品，在国内面临本土酒特别是白酒的竞争，与同为亚洲国家且生活习惯相似的日本、韩国相比，目前的人均消费量虽然略低但已比较可观，未来上升空间有限，更不能跟德国这样全民喝啤酒的特例相提并论。
3。啤酒进口
从啤酒进口情况来看：近年来，啤酒进口量稳定上升，预计2018年将会有新的突破。据*新数据统计，2018年1-11月中国啤酒进口量为774588千升，同比增长16.7%。值得提出的是，2018年前11个月的啤酒进口量已超2017全年啤酒进口量。
从进口金额方面来看，2013年-2017年中国啤酒进口金额与进口量同步增长；据统计，2018年1-11月中国啤酒进口金额为851.2百万美元，同比增长22.9%。
4。啤酒出口
从啤酒出口来看：2013年-2017年中国啤酒出口量逐渐增长，增长幅度逐渐加大，共增长11154万升；2017年中国啤酒出口量为36095万升，同比增长23.8%，啤酒出口量到达近五年来*大值。据*新数据统计，2018年1-11月中国啤酒出口量为35014万升，同比增长6.8%，那么2018年是否有新的突破呢？
从出口金额方面来看，2013年-2017年中国啤酒出口金额逐渐增长，2017年中国啤酒出口金额为227.6百万美元，同比增长18.1%。2018年1-11月中国啤酒出口金额为231.23百万美元，同比增长12%。
5。啤酒上市企业收益率相对较好
2018年(截止至2018年12月10日)啤酒股票相对收益率较好，其中重庆啤酒(33.7%)、华润啤酒(-3.2%)、燕京啤酒(-13.4%)、青岛啤酒(-17.4%)。啤酒总体收益率明显**于贵州茅台(-16.1%)和沪深300(-22.0%)。
2019年啤酒行业展望
1。行业竞争格局有望持续向好
行业龙头华润将2018-2020年定位为品牌重塑关键的三年，2019年夯实2018年提价的基础(18年提价提了13%)；加大力度占领8-9元的价格带，superX2020年努力实现100万吨的销售；收购喜力，喜力在12月份提价3.6%；
百威英博重点考核利润，国内继续关厂，针对听装产品(24*4元/瓶)今年提价提了2次，分别提价4元、5元/箱，累计提价幅度近8%。
龙头企业提价、布局中高端产品以及关厂行为，折射出公司做大做强中高端的诉求，啤酒板块有望受益，竞争格局持续向好。
2。啤酒行业成本或有望下降
2017年开始啤酒上市公司的成本出现上升趋势，并延续到2018H1.2018H1华润啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒的成本同比上升8.8%、6.8%、5.3%、4.4%、4.2%。青岛啤酒2017年的成本上升1.7%，其中占比65%的直接材料增长5.2%，逐年加速。
从材料成本看：2017年啤酒材料成本上升，主要是纸箱、玻璃瓶等包材由于环保限产价格大幅上涨。然而，2018H2包材价格回落，包材价格下降反应到报表端会滞后于市场价格的变化。因此，预计2019年啤酒行业包装材料成本有望下降。
此外，从需求端看，房地产是玻璃下游*主要的构成部分，玻璃的量与房屋新开工面积相关性高。2018年5月100大中城市成交土地规划建筑面积累计同比增速见顶，至10月同比增幅回落至4.8%，预计明年玻璃需求端总体向下。从供给端看，随环保限产政策放宽，2019年玻璃供给具备提升空间，玻璃价格或下滑。因此，啤酒玻璃包装材料有望下降。
3。啤酒行业有望再减税
2018年5月1日起制造业等行业增值税税率从17%降至16%，减税对于利润率偏低的啤酒行业贡献的利润弹性十分显著。通过测算，减税可大幅增厚盈利能力较弱的啤酒企业的业绩。以2017年财报数据为准，当增值税下调1个pct时，燕京啤酒、华润啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的净利润将增长31.3%、11.4%、8.6%、7.9%、4.6%。预计2019年啤酒行业关税有望进一步降低。
