6月份CPI同比上涨1.4%，略高于市场预期，主要受到食品价格特别是猪肉价格连续回升带动的影响。从上半年看，CPI累计同比上涨1.3%，低于全年3%的调控目标，物价呈现温和上涨态势，主要还是因全球经济增长乏力、国内需求动力不足所致。预计下半年CPI继续温和小幅上涨，通胀压力不大。
6月份PPI同比下降4.8%，已连续40个月同比负增长，并且降幅连续三个月扩大。PPI持续负增长主要受两方面因素影响：一是全球大宗商品价格低迷；二是国内产能过剩行业去产能压力依然较大。当前，希腊债务危机再次发酵并有退出欧元区风险，预计美元指数上升会进一步压低大宗商品价格。下半年，我国PPI负增长的态势不会改观。
从当前物价及下半年发展趋势看，货币政策仍有进一步放松空间。预计下半年外汇占款会继续呈现负增长，法定存款准备金率还有较大下降空间。鉴于货币政策传导机制还存在一些障碍，为了切实降低企业实际融资成本，仍有进一步降息可能。下半年，协调好深化金融改革和保持金融稳定的关系非常重要和紧迫。要高度关注美联储货币政策变动和希腊债务危机的演进，防止国内出现股价、汇价和房价共振，影响金融系统的安全和稳定。同时，也要尽快完善货币政策传导机制，进一步提高货币政策的有效性。（中国民生银行首席研究员 温彬）
