市场静待美棉出口周报，ICE期棉承压回落

　　昨日郑棉09合约冲高回落小阳报收，期价*高触及1152 0173 3840元/吨，进一步逼近12000元整数关口压力，随后期价承压回落显示上方压力较为明显。盘终小阳报收11800元/吨，期价较上一交易日上涨70元/吨。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱放量，显示多头人气有所增加，DIFF与DEA拟合金叉向上发散突破0轴表现强势，短期关注12000一线整数关口的压力。目前郑棉基本面虽略有好转，但仍处于弱势，上行压力较大。近日郑棉期价重心逐步抬升，因而导致纺企当前对棉花原料采购多持观望心态，采购意愿不强，仅少量紧急刚需采购成交。下游内需订单走货尚可，外销订单并未能持续性恢复，下游恢复仍需时日，综合来看短期郑棉上行压力较大，谨防下跌的可能。

　　【市场概况】

　　      【价差结构与套利分析】

　　      5月20日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为134/吨，价差较上个交易日下跌34元/吨。

　　      截至5月20日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-505元/吨，价差较上一交易日上涨15元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　      5月20日，CCI指数与FC Index人民币指数价差-341元/吨，价差较上个交易日下跌78元/吨；ZCE2009-ICE2007合约盘面价差2538元/吨，价差较上一交易日下跌133元/吨

　　【仓单及有效预报】

　　      截至5月20日郑棉仓单量26650张(约115万吨)，较前一日减少132张(5676吨)，有效预报量为2696张(约11.6万吨)，较前一日减少62张(约2666吨)；仓单及有效预报总量共126.6万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价70.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价66.5美分/磅，巴西M到港价69.2美分/磅，外棉到港价较上一交易普遍集体大幅上涨1.25美分/磅，除印棉持稳价格保持不变。世界银行在5月20日发布的新闻稿中表示，全球新冠病毒大流行对经济造成的影响不容小觑，预计2020年全球经济将萎缩5%，6千万人口陷入*端贫困，世行对“*端贫困”的定义是每人每天生活费不足1.90美元(约合13.5元人民币)，这将无疑对非刚需的需求带来打压，此外市场担忧世界经济的下滑，可能会影响中国进口美棉的需求前景不确定，ICE期棉07合约收跌盘终报收58.14美分/磅，期价较上一交易日下跌1.1美分/磅，跌幅逾1%，从技术面来看，MACD红柱缩量，显示多头人气有所减弱，但仍处于0轴以上的强势区域，技术指标处于强势，关注近期仓量变化。目前市场静待周四即将公布的美棉出口周报。

　　      昨日郑棉09合约冲高回落小阳报收，期价*高触及1152 0173 3840元/吨，进一步逼近12000元整数关口压力，随后期价承压回落显示上方压力较为明显。盘终小阳报收11800元/吨，期价较上一交易日上涨70元/吨。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱放量，显示多头人气有所增加，DIFF与DEA拟合金叉向上发散突破0轴表现强势，短期关注12000一线整数关口的压力。目前郑棉基本面虽略有好转，但仍处于弱势，上行压力较大。近日郑棉期价重心逐步抬升，因而导致纺企当前对棉花原料采购多持观望心态，采购意愿不强，仅少量紧急刚需采购成交。下游内需订单走货尚可，外销订单并未能持续性恢复，下游恢复仍需时日，综合来看短期郑棉上行压力较大，谨防下跌的可能。

　　昨日郑棉09合约冲高回落小阳报收，期价*高触及1152 0173 3840元/吨，进一步逼近12000元整数关口压力，随后期价承压回落显示上方压力较为明显。盘终小阳报收11800元/吨，期价较上一交易日上涨70元/吨。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱放量，显示多头人气有所增加，DIFF与DEA拟合金叉向上发散突破0轴表现强势，短期关注12000一线整数关口的压力。

　　【交易建议】

　　郑棉09合约基本面持弱，短期运行区间11300-12000。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者逢高少量沽空，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5:1(仅供参考）