得州干旱仍在继续，ICE期棉六连阳报收

　　缺乏基本面支撑的郑棉难以持续上涨，昨日郑棉一改六连阳的上涨态势，期价小幅下跌*终小阴报收。回归基本面，自六月以来下游消费端转弱，下游织厂订单难接，生产常规品质维持开台，纯棉纱采购谨慎，随用随用为主。疫情导致消费者对服装类非必需品的消费意愿降低。现阶段下游积弱的基本面还未传导至上游，近期棉花上涨主要受资金推动，但缺乏基本面支撑的郑棉仍有下跌的可能。

　　【市场概况】

　　      【价差结构与套利分析】

　　      7月7日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-123/吨，价差较上个交易日下跌95元/吨。

　　      截至7月7日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-585元/吨，价差较上一交易日下跌10元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　       7月7日，CCI指数与FC Index人民币指数价差-256元/吨，价差较上个交易日上涨20元/吨；ZCE2009-ICE2012合约盘面价差2152 0173 3840元/吨，价差较上一交易日下跌81元/吨

　　【仓单及有效预报】

　　       截至7月7日郑棉仓单量20457张(约87.9万吨)，较前一日增加47张(2021吨)，有效预报量为2057张(约8.8万吨)，较前一日减少58张约(2494吨)；仓单及有效预报总量共96.7万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价73.6美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价65.55美分/磅，巴西M到港价69.05美分/磅，外棉到港价较上一交易日维持不变。即使近期美国新冠疫情的形式加速恶化，但市场的表现是不痛不痒。美股齐涨，道指更是再创历史新高。市场不再关注确诊人数，而是关注致死率及经济是否因此停滞。市场对于后期的经济复苏后消费的恢复抱有信心。其次得州干旱的天气，新年度减产预期加大，也是支撑ICE期棉走强的原因。昨日ICE期棉12合约延续强劲走势，六连阳盘终报收63.13美分/磅，期价较上一交易日上涨0.11美分/磅，持仓减少786手至11.8万手。从技术面来看，MACD红柱放量。DIFF和DEA拟合金叉有向上发散的趋势，KDJ指标拟合金叉向上发散，技术指标处于强势。

　　缺乏基本面支撑的郑棉难以持续上涨，昨日郑棉一改六连阳的上涨态势，期价小幅下跌*终小阴报收。回归基本面，自六月以来下游消费端转弱，下游织厂订单难接，生产常规品质维持开台，纯棉纱采购谨慎，随用随用为主。疫情导致消费者对服装类非必需品的消费意愿降低。现阶段下游积弱的基本面还未传导至上游，近期棉花上涨主要受资金推动，但缺乏基本面支撑的郑棉仍有下跌的可能。

　　      昨日郑棉09合约下长影小阴报收11950元/吨，期价较上一交易日下跌75元/吨。持仓减少1.4万手，至33.7万手。从技术面来看，MACD红柱微幅放量。DIFF和DEA拟合金叉且处于0轴上方的强势区域，KDJ指标拟合金叉，技术指标处于强势，近期关注上轨一线压力。

　　【交易建议】

　　郑棉09合约短期运行区间11700-12200。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者逢高沽空，盈亏比2.5:1(仅供参考）